一、行情回顾
上周，股市以普跌为主，商品市场同样如此，美原油一周跌超3%，布伦特原油一周也跌超3%，恒生指数引领下跌，周跌幅超过5%，日经225跌超3%，上证指数跌超3%；在汇市方面，美元走高，人民币也走高，美元指数周涨幅接近1%，非美货币承受压力。
国内主要商品出现大面积下挫情况，其中焦煤一周跌幅超过了7%，沪银、纯碱、玻璃等在一周时间里纷纷下跌幅度超过4%，而碳酸锂则逆势呈现领涨态势，一周内涨幅超过4%。
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二、重大事件及数据
1、美联储威廉姆斯：仍认为近期存在降息空间
财联社消息，美联储威廉姆斯表明，鉴于当下政策稍微呈现出紧缩状况，依旧觉得在不久的将来存在着降低利率的空间，通货膨胀的进展已然处于停滞状态，不过应该有希望在2027年达成2%的目标 。
在此之前，美联储会议纪要所展示的情况表明，存在着“诸多”官员持有这样的看法，即12月进行降息这件事或许并不具备恰当性。而且，大多数官员都阐述提及，要是进一步开展降息举措的话，那么就极有可能会致使通胀风险出现升高的状况。
在威廉姆斯讲话完毕之后，依据CME“美联储观察”工具所呈现的情况来看，交易员把美联储12月降息概率的预期提升到了70%左右的水平。在此之前，12月降息25个基点的概率是42.9% 。
2、俄总统普京：已收到美提出解决俄乌冲突的计划俄愿谈判
11月21日为当地时间，俄罗斯总统普京于俄罗斯联邦常务委员会议上表明，在俄美领导人安克雷奇会晤之前，双方针对特朗普所提的乌克兰和平方案展开了讨论，普京宣称已收到美方给出的结束俄乌冲突的“28点计划”，普京还表示，美国提出的乌克兰问题解决方案也就是“28点计划”并没有进行公开讨论，当前仅仅有在总体框架方面略微涉及，在安克雷奇会谈之时，俄罗斯已然同意要在乌克兰问题解决方案上呈现流动性。举行会谈过后，美方采取了暂停的姿态，这种举动同乌克兰方面所呈现的拒绝态度存在关联。普京予以表示，俄国是愿意开展和平谈判的，然而这必定要针对计划的全部细节展开实质性的讨论。(央视新闻)。
3、美国9月非农新增就业11.9万人大超预期
9月非农报告被延迟，由美国劳工统计局于周四公布，该报告显示美国就业市场呈现矛盾信号，新增就业11.9万，显著超出预期，然而失业率却升至四年来最高的4.4%，并且前两月就业被大幅下修。需要注意的是，10月和11月报告将一并于12月16日发布，这意味着9月报告是美联储在12月9–10日会议前能够看到的最后一份就业报告，这或许会使12月的决策变得更为困难。
美联储，这位叫做哈玛克的人士表明，非农就业报告呈现出“略显过时”的状况，不过呢，它是契合预期的。就业数据显现出一种有些喜忧参半的态势，这突出了货币政策所面临的艰难挑战。就美国经济这个范畴来讲，高通胀始终是一个切实存在的问题。能够察觉到一些跟通胀相关的需求呈现出走弱的情况。通胀预期已然受到抑制，这可是一件值得欣喜的好事。
三、热门品种分析
1、三大利空因素共振 油价步入弱势震荡
地缘政治局势趋向缓和这一状况之下，国际原油价格呈现起伏震荡且向下行进态势，美国原油、布伦特原油连续三个交易日收盘时价格处于阴线状态，布伦特原油在一周时间内下跌幅度为3.73%，下跌以后价格抵达62.51美元每桶附近位置。>>>领先15分钟 马上解锁外盘实时行情。
市场上的人士大多都觉得，地域方面的政治情况，宏观层面的情绪状况，以及基本面上存在的状况，这三方面的不利因素产生了共同的作用，一起促使着油价进入到了弱势震荡的那种格局之中。
齐盛期货能化分析师高健告知期货日报记者，当前国际油价的主要支撑乃是俄乌冲突升级 ，要是俄乌和谈有进展 ，那么地缘政治风险会大幅降低 ，欧美对俄罗斯的制裁或许松绑 ，原油期货盘面便会面临较大的下修风险 。
要留意的是，宏观方面存在变化，且和基本面构成潜在的下行共振情况，高健讲，当下恐慌指数在低位出现抬升，美股有着较大的下行风险，在地缘冲突冷却、汽柴油行情变弱的情形下，原油期货盘面正在对宏观逻辑重新进行计价，他给出提示，除了宏观情绪带来的冲击之外，市场还极有可能出现基本面利空交易 。
除去地缘以及宏观方面的因素之外，原油供应出现了过剩的情况，这成为了油价下降的主要缘由所在 中辉期货能化方面的分析师郭艳鹏进行分析得出这样的观点从季节性这个角度来看 当下OPEC+依旧在进行增产的操作，然而消费端却处于淡季的状况预期全球原油市场在2025年年底直至 2026年一季度的时候将会承受比较大的累库压力EIA。 以及IEA分别预估明年一季度日均累库270万桶以及472万桶，这样的情况将会对油价形成持续的压力。 。
展望后市，受访人士普遍认为原油价格中期仍将偏弱震荡。
郭艳鹏做了这样的表示，美国新钻井的盈亏平衡点大概是61美元除以每桶哟，随着油价降低到超过60美元每桶以下呀，美国原油的产量，有可能会出现下降的情况呢，到那个时候呀，将会给油价提供一定的支撑哟。
花旗集团有份最新发布的研究报告指出来，沙特阿拉伯以及OPEC+从今年4月开始分阶段解除石油产量限制，接着市场供应持续增加，然后这样一种趋势跟美国总统特朗普长期推动降低能源价格的政策方向是一致的。在这样的背景情形之下，花旗做出预期，全球原油市场会在未来数季一直维持疲软状态，布兰特原油价格在明年、至少到美国中期选举之前，有可能会徘徊在每桶大概60美元的水平之上。
2、供需错配引发碳酸锂四日大涨近17% 监管出手干预降温！
在上周之时，碳酸锂上演了逼空行情，四日之内大涨接近17%，主连期价突破了10万关口，这是因为储能需求旺盛且持续去库，导致投机资金疯狂涌入，然而此后，交易所限额使得碳酸锂降温，周五碳酸锂迅速跌停，重返9万关口附近 。
消息方面，在此之前，赣锋锂业董事长李良彬做出预测，称在2026年的时候，碳酸锂的需求将会增长30%，达到190万吨，供应能力预计会增加25万吨左右，供需基本处于平衡状态，价格有探索上涨的空间。要是明年需求增速超过30%，甚至达到40%，在短期内供应难以达到平衡，价格或许会突破15万元/吨，甚至抵达20万元/吨。
于11月20日的晚间时分，广州期货交易所公布了最新的一则公告，此项公告针对碳酸锂期货的部分合约，对其交易手续费以及交易限额作出了调整。
除此以外，在最近的时候，“宁德时代计划于12月初重启枧下窝锂矿项目”这样的一则消息，引起了市场比较大的关注。
基本面方面，基本面来看，碳酸锂仍存在供需错配迹象。在供应端方面，周度产量出现了这样的变化，环比增加了585吨，达到了22130吨，其中包括，锂辉石提锂则环比增加440吨，达到了13344吨，并且锂云母产量环比增加30吨，达到了2971吨，还有盐湖提锂环比增加80吨，达到了3635吨，同时回收料提锂环比增加35吨，达到了2180吨；在10月的这个时间段里，中国碳酸锂进口数量为2.38万吨，环比出现了增加，增幅为21.9%，与上一年同期相比也增加了3.0%，这其中，从智利进口的数量为1.48万吨，环比增加幅度为37%，而自阿根廷进口7274吨，环比增加幅度为4.7%。
需求端，三元材料的周度产量，环比出现了增加情形，增加的数量为118吨，产量达到了19002吨，其周度库存，同样环比增加，增加了79吨，库存变为19290吨；磷酸铁锂的周度产量呢，是环比增加了118吨，而其周度库存，环比呈现下降态势，下降了2154吨。
库存方面呀，碳酸锂社会库存呢，连续去库达到了14周，直至11.84万吨，库存周转天数下降到了26.8天，其中呢，下游去库4336吨，直至44436吨，其他环节库存增加了4450吨，达到47880吨，上游库存环比减少2166吨，变为26104吨。
本月十一号，光大期货明确表示，在当前整体呈现出以较快速度去库的节奏态势下，仓单库存出现了小幅回流的情况，同时矿价拍出新高。终端方面，强预期以及相关材料价格的走强，使得各环节连同那些参与的原材料备货需求同步提升，这种情况下在高位风险释放之后依旧存有反弹的可能性，需要时刻警惕价格波动所带来的风险。
展望后市，混沌天成期货指出，在需求强预期不断得到验证的这个前提之下，碳酸锂策略维持逢低布多：当下，停产项目仅有在锂精矿价格长时间稳定于较高价格水准的情形下，才会拥有复产动力，计划内的产能增量全部投产之后，碳酸锂在2026年的供需格局依旧近乎接近紧平衡状态，并且在当前全球战略矿产资源博弈的这个大背景之下，海外锂资源供应发生扰动的概率出现了有所提升的情况。与此同时，从国内碳酸锂供需平衡推演的情况来进行观察，目前预计出于供需缺口推动显性库存呈现去库的趋势，至少将会持续到明年一季度。所以在锂电池行业需求强劲且持续得到验证的这种情况下，我们提出这样的观点，即碳酸锂的市场价格依旧需要维持在相对较高的水平，依靠这样的价格来促使更多的供应数量得以增加，能够满足处于下游的锂电池行业对于原料的需求。而策略建议的方向仍然是保持在遇到价格较低的时候就进行买入操作 。
四、本周重点关注
本周，要关注美国零售方面的数据，还要关注经济褐皮书，同时要留意降息预期的变动情况；另外，因为感恩节假期的缘故，CBOT休市一日，ICE也休市一日。
芝商所，也就是CME Group，属于全球最多元化的衍生品交易市场里的龙头，公司旗下有着四大交易所，分别是CME、CBOT、NYMEX以及COMEX，它们提供包含所有主要资产类别的、范围最为广泛的全球基准产品，这里面有基于利率以及股票指数、外汇、能源、农产品、金属、天气还有房地产的期货和期权。金融市场机遇与风险是并存的，芝商所能够助力全球市场参与者去有效管理风险。
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