汇通财经APP讯，周一，也就是1月12日，欧市时段，美原油价格触及每桶59.80美元的近一个月高点后，回落整理，当前在每桶58.95美元附近处在震动状态。此前致使价格往上行走的关键推动力量是突然加剧的美伊地缘政治风险，具体是美国存在军事介入伊朗内乱的可能性，这种情况引发了市场对于伊朗以报复形式封锁霍尔木兹海峡的极其严重的担忧。
然而，存在着多重制约因素，这些因素限制了油价的无序飙升，供应过剩的风险仍然为油价筑起了“天花板”，市场或许将会进入这样一个阶段，在地缘政治风险与供需基本面相互博弈的阶段，这是一个高波动的阶段。
美伊冲突剑指全球石油咽喉
因美国存在对伊朗局势进行干预的可能性，霍尔木兹海峡再度变成全球关注的重点，依据多家媒体于上周日所做的报道，美国总统特朗普当下正在思索针对伊朗实施一系列行动的选择 。
军事对抗，可能性存在刺激伊朗，封锁霍尔木兹海峡，而该海峡连接波斯湾与阿拉伯海，是狭窄水道，承载全球近三分之一海运原油流量，业内专家发出这样的警告 。
索尔·卡沃尼克，这位 MST Marquee 能源研究主管指出，霍尔木兹海峡的中断，这种情况有可能引发全球油气危机，特别是要考虑到，当前伊朗政权，要是感觉到权力和生存受到了威胁，并且被逼入绝路之时，没准会采用那种不计后果的极端手段 。
原油市场面临的双重冲击
据市场情报公司Kpler的数据显示，在20 25年的时候，霍尔木兹海峡的日均原油运输量大概是1300万桶，这一运输量大约占据全球海运原油流量的31%。在2025年6月份的时候，当时美伊局势处于紧张状态存续之期，该海峡航道被封锁的那种风险已然有所浮现。
Kpler高级原油分析师表明，伊朗产量极大，出口规模也极大，其远超委内瑞拉，如此一来，全球市场会不可避免地承受更强烈的连锁冲击。
针对伊朗的军事行动，因其涉及原油以及成品油的供应与运输体量，拉皮丹能源集团总裁鲍勃·麦克纳利表示会带来“显著更高的风险”，他还认为美国有70%可能性对伊朗实施选择性打击。
在局势极端升级的状况下，油价可能出现两位数飙升，此为分析师所指出的，当油轮无法通行，或者能源基础设施受损了的话，情况也是如此。
利波石油咨询公司的总裁，名为安迪·利波，他表示，市场针对航道关闭所产生的恐慌情绪，有可能促使油价每桶上涨数美元，然而，海峡一旦完全关闭，将会引发每桶10至20美元的暴涨。
卡沃尼克认同，一旦美国针对伊朗发起攻击，就会致使“油价立刻快速上涨”，然而只要有任何能显示中断属于临时性的迹象，便会减轻这种上涨态势。
多重因素限制局势极端化
多数分析师强调，任何灾难性结果的发生概率仍然较低。
尽管伊朗一直都能够凭借关闭霍尔木兹海峡来进行威胁，然而鉴于该地区权力动态的复杂状况，德黑兰有可能并不愿意切实去实施封锁；因为考虑到美国海军在该区域的巡逻态势，所以伊朗也许并不具备彻底封锁海峡的能力。
在伊朗尝试施行短期干扰的情况下，比如说进行袭扰油轮的举动，或者是实施短暂阻断航道的行为，然而它对于实际供应所造成的物理影响，将会是有限的 。
Kpler作出估计，当下石油市场正逐步趋向于供应过剩的状态，在1月份的时候供应过剩的量大约是250万桶每日，而到了2月以及3月供应过剩的量将会超过300万桶每日。
卡沃尼克进行了补充，他表示，任何的封锁行为，都有可能会招致美国及其盟友武力展示，目的是恢复航道的通行。
伊朗剧本不同于委内瑞拉
然而，专家发出警告，声称不应该把伊朗和委内瑞拉直接拿来进行类比，在之前，特朗普政府借助制裁、资产扣押这些手段来向委内瑞拉政权施加压力，最终致使总统尼古拉斯·马杜罗被逮捕。
要分析指出的是，美国很难采用如同对委内瑞拉那般的手段来对待伊朗，这可是因为伊朗不仅距离美国本土很远，而且中东地区的地缘政治形势要比拉丁美洲复杂得多。除此之外，特朗普当下的首要任务好像是强化美国在西半球的势力 。
利波同样认可了这个看法，觉得关于伊朗的“委内瑞拉模式”，更有可能性涉及到制裁以及执法方面的手段，而并非是军事占领或者基础设施攻击，。
油市的高波动性风险
当下，美国与伊朗之间的紧张态势作用于原油市场所产生的影响是具复杂特性，且呈现非线性状态的。这当中，核心特性在于：该事件自身给油价增添了极大的风险溢价，然而其实际带来的影响在很大程度上依赖于冲突所历经的演变轨迹以及冲突的激烈程度，与此同时，市场当中存在着多种对冲以及制约的因素。
原油市场被施加了一个名为“地缘政治风险”的限制，使得油价底部得以提升，波动性长期维持在高位。然而，油价究竟能够上涨到何种程度、上涨的时长会有多久，这并不仅仅取决于华盛顿与德黑兰之间的较量，更关键的是取决于全球原油库存、OPEC+产能以及需求增长的“基本面”上限何时开始产生作用。交易的逻辑将会是“风险事件”和“供需基本面”之间的不断反复博弈。
（美原油连续小时图，来源：易汇通）
北京时间16:03，美原油连续现报58.96美元/桶。
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