1 月 27 日 A 股市场走势分析：缩量上行，板块涨跌有别

在 1 月 27 日，A股 市场呈现出缩量上行的态势，主要指数最终收红，大盘股整体的表现显现出稳健的状态。市场交投热度出现回落，成交额跟前一个交易日相比明显减少，个股呈现出涨少跌多的情况。半导体、光伏设备、贵金属等板块表现得较为活跃，养殖业、白酒等板块出现调整，主力资金大幅地净流入科技类赛道 。

有分析人士觉得，当下市场的驱动逻辑正在朝着业绩验证而去转变着，后续的轮动方向或许会渐渐地朝着有业绩修复能力的领域进行转变。投资者需要采用更为均衡的那资产配置策略，在持续地对AI、高端制造等科技成长主线加以关注的时候，也能够积极地去布局顺周期、资源品以及部分消费板块的潜在投资机会 。

市场缩量上涨

到27日收盘之时，上证指数呈现上升态势，涨幅为0.18%，深证成指也处于上升状态，涨幅是0.09%，创业板指同样在上涨，涨幅达0.71%，然而北证50指数却出现下跌情况，跌幅为0.05%。

大盘股的走势呈现出相对稳健的态势，其中集中了大盘股的上证50指数上涨了0.09%，创业板50指数上涨了0.80%，科创50指数上涨了1.51%，而沪深300指数则下跌了0.03%，并且小微盘股集中的中证1000指数上涨了0.20%，中证2000指数上涨了0.27% 。

个股情况呈现出涨的少跌的多态势，整体A股市场里，上涨股票数量是1928只，出现59只股票达到涨停状态，有3454只股票处于下跌状况，还有12只股票跌停。市场成交出现缩量情形，当日A股市场成交额是2.92万亿元，相较于前一个交易日，减少了3592亿元。

依照主力资金净流入的状况去看，芯片概念板块之中，主力净流入的数额达到了超过94亿元之多，共封装光学也就是CPO板块里，主力净流入超过82亿元，半导体板块，汽车芯片板块，5G板块，主力净流入都超过了60 亿元；工业金属板块，电池板块，主力资金净流出都超过了55亿元。

看向盘面，贵金属展现活跃态势，半导体呈现活跃情形，光伏设备呈现活跃状况，军工装备呈现活跃态势，而养殖业出现调整，白酒出现调整，医药商业板块出现调整 。

早盘时半导体板块先是下探，而后持续拉升，午后其延续强势。在半导体板块当中，东芯股份涨停，盛科通信 - U涨幅达20%涨停，明微电子涨幅超10%，普冉股份涨幅超10%，恒烁股份涨幅超10%等10只个股涨幅均超10%，康强电子涨停，金海通涨停，电科芯片涨停，华天科技涨停。

另外，在贵金属板块里，有好多只个股出现涨停情况，晓程科技的涨幅超过了11% ，而且还有湖南黄金、四川黄金以及招金黄金都涨停哦。

光伏设备板块强势回归

1月27日，光伏设备板块早盘呈现低开态势，随后开始下行，在经过一天调整之后，又强势回升，当日涨幅为2.79%。

在成分股里面，拉普拉斯的涨幅超过了百分之十八，连城数控的涨幅超过了百分之十七，中来股份和帝科股份的涨幅都超过了百分之十；赛伍技术、金辰股份以及正泰电源出现了涨停的情况，都达成了“三天两板” 。

湘财证券机械行业分析师轩鹏程认为，近期光伏设备板块大幅上扬，其根本性推动要素乃是马斯克在积极推进SpaceX上市规划，依据全球光伏相关讯息，马斯克于达沃斯论坛宣称，打算在三年内在美国达成总计200GW的太阳能制造年产能，为契合规模化量产的需要，SpaceX已选定P型HJT电池技术作为太空太阳能电池的核心量产技术路径，这便是光伏设备板块大幅走高的缘由所在。

在展望2026年时，轩鹏程持有这样的观点，那就是，伴随国内产业政策不断地落地且发力，再加上反内卷相关举措有希望推升制造业盈利能力得以修复，光伏行业的景气度会渐渐回升，从而带动上游机械设备的整体需求稳定地改善。太空光伏领域有机会为行业开启新的成长空间，并且在行业反内卷持续推进的这种背景之下，国内光伏产业链迎来触底之后的反弹，光伏设备板块的需求也会逐步达到企稳并复苏的状态。

业绩成市场轮动核心线索

上一周，A股市场，受到资金情绪分化这一情况的影响，小盘股的涨幅处在前面位置，行业轮动持续不断。

在华泰证券研究所策略首席兼金融工程联席首席者看来，1月中旬以来宽基ETF资金流出规模尽管相对偏高，然而险资等机构依旧有增量资金入场增添力量，并且投资者套利需求也是存在的，综合来看，在市场成交持续放量的这样一种情景之下，资金端仍然是具备着接力之中所带来的动能的态势。他还觉得，从后市的角度去看，资金面所具有的弹性以及后续轮动方向已然成为市场核心关注点了。市场轮动的方向，有可能从那种主题炒作，逐渐转变到有着业绩支撑的领域，从对历史进行复盘而论，在业绩预告披露期间，那些景气有着持续修复能力的行业，通常能够获取一定的超额收益，这样的一个特征，在2010年以来的业绩预告披露阶段展现得格外明显。

具体去看，何康作出表示，自2010年开始以来，在每年1月中旬直至1月底的业绩预告披露期间之内，市场上涨的概率大约为50%，其整体的走势相对而言呈现出震荡的状态，这样的一种表现或许主要是受到国内政策导向、国内外流动性环境等诸多因素的影响；从结构方面来看，业绩增速以及它后续的可持续性是行业获取超额收益的关键线索。若春季行情中，主线行业的业绩增速相对而言是较高的，那么它的涨幅就有延续下去的希望，且资金有望朝着这个领域进一步地集中，2020年至2021年的电力设备以及2018年的白酒板块都是具有代表性的示例；但若是春季行情里，主线行业的业绩增速相对表现得较为薄弱的话，那么它短期内或许就会迎来调整，而到了那个时候，景气修复类的行业就有 chances 占据市场的优势。

谈及投资策略，中原证券宏观策略分析师张刚称，在上市公司年报业绩预告迈进密集披露阶段之时，市场所具备的驱动逻辑正朝着对业绩增长以及盈利改善的验证层级转变，建议投资者去采纳更为均衡的资产配置策略，当持续留意AI等与高端制造等等科技成长主线之际，也能够积极去布局顺周期、资源品以及部分消费板块的潜藏投资机会，预计上证指数大概率会维持小幅震荡上行的走势，建议投资者紧密去跟踪宏观经济数据、海外流动性变化以及政策导向 。

中信证券首席 A 股策略师裘翔觉得，以“资源 + 传统制造定价权重估”当作基本思路，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建而成的基础组合，依旧是处于“人心思涨”跟监管逆周期调节的矛盾背景状况下，具备抗焦虑属性的配置选择；就在这个基础之上，能够逢低增加配置证券、保险类标的，与此同时借助布局内需以及高景气品种来增厚收益。