2026年人工智能主题行情趋势：仍有延展空间

于全球流动性环境边际呈现改善态势，并且科技周期持续不断往前推进的这样一种背景状况里，外资类别的机构针对2026年的行业主题所做出的判断，正逐步发展趋向于一致。

多家外资公募持有这样的看法，人工智能依旧是极具确定性的中长期主线当中的一个。哪怕部分细分领域在2025年的时候已经呈现出估值抬升的情况，然而从生产力重塑以及产业渗透进程来观察，AI行情还没有结束，结构性机会拥有跨年度延展的基础，主题活跃度预测仍然会保持。

在此基础之上，围绕着科技创新这条主线来阐述，外资机构普遍着重表明，应当联系产业链自主可控的这个发展方向，优先去看重在关键环节拥有引领力以及整合能力的核心企业，其于产业体系里所处的位置，正变为判断长期投资价值的关键依据。

人工智能主题行情仍有延展空间

外资机构于行业主题的层面上，在宏观环境以及流动性条件出现边际变化这个背景状况下，所做出的判断整体而言是偏向“趋势未完”的，于这样的情形中，部分结构性机会被认定为是具备跨年度延续的基础的。

贝莱德基金权益首席投资官王晓京称，具体至行业主题层面，结构性行情于2025年已然充分呈现，在美联储降息致使全球流动性外溢以及地缘矛盾趋于缓和的情形下，2026年多项主题行情拥有延续基础且量化及多资产首席投资官王晓京也这样表示。

科技革命之人工智能处于重塑生产力与生产关系的进程中，当前仍未结束。贝莱德基金认为AI本身的结构性行情在2026年将持续，且会逐步从硬件基础设施向更多运用AI新老行业扩散。针对AI等科技成长板块，投资者要密切留意估值水平与公司基本面现金流改善适配度，辨别“真增长”。纵使到了2025年，部分标的估值已然偏高起来，不过鉴于AI针对各行各业的改造远远称不上完成，在2026年内恐怕很难去完全证实或者证伪支撑其高估值的远期现金流预期。所以，就算存在波动风险，AI主题行情预估依旧会活跃。

以更长期的视角去看，AI可不是单一市场独自的叙述。在宏利基金的观点里，AI身为全球范畴内重要的产业发展趋向，展现出中美产业一同振动、包含竞争与合作的格局，它产业链延伸所带来的投资机遇有着中长期的性质。从产业竞争力方面来讲，在海外AI产业链的制造部分，中国相关企业拥有明显的产能优势以及技术积累。

聚焦产业链中的关键角色

在多家外资公募机构的认知当中，围绕科技创新所开展的结构性机会，依旧会是中期配置里的重要主线之一，其核心并非在于短期题材的轮动情况，而是在于产业演进的方向以及企业所处位置的变化。

张笑牧，这位富达基金的基金经理宣称，如果将科技创新领域，特别是自主可控的创新驱动产业，视为核心投资机遇的锚定之所在，其时间点将会是2026年。

于产业层面而言，随着“链主企业”理念渐渐强化，以及产业链自主可控重要性持续提升，展望将来，那些有着产业链引领以及整合能力的创新企业，其长期成长空间会高于仅作为海外供应链某一环节的企业。所以，中国的创新成长投资应更进一步关注在产业链自主可控发展进程里扮演关键角色的产业与企业。

在这样的一种框架范围之内，人工智能被看作是极具代表性的长期赛道当中的一个。人工智能这个领域的长期发展走向是极为清晰明确的，在中期阶段商业化能够实现落地的能力比较强的那些领域处在微笑曲线的两端部位，也就是上游的算力以及下游的应用这两个方面。到了2026年的时候，市场所关注的重点将会从海外的算力链朝着国产的算力链以及下游的应用方向进行转移。人形机器人是下游应用里面的重要主线之一，它同时拥有现实的需求以及产业化的基础，中国在制造能力、工程化水平以及应用场景等诸多方面具备相对而言的优势，有希望促使相关技术能够更快地进入到规模化落地的阶段。

看产业数据同供给端变化，可发现算力环节国产化进展也在加快速度。宏利基金讲，于国内AI产业链这块儿，依据相关公开数据可知，中国算力基础设施投资规模在全球排第二，并且建设推进速度处于全球领先位置，算力需求快速释放给国产替代提供了广阔空间。在这样的背景状况下，国产GPU也就是图形处理器、国产服务器等核心硬件领域类企业，会直接从国内算力建设的规模化推进里获得益处，相关企业技术突破以及产能落地有希望转变为业绩增长动力。