2月24日丙午马年A股首交易日，多家券商看好春季行情走向

2月24日，丙午年马年A股将会迎来首个交易日，春节假期这段时间，全球市场平稳运行着，国内消费相关数据持续回暖，文旅方面的数据持续回暖，出行相关数据也持续回暖，在政策暖风与资金共振这种情况下，多家头部券商密集发布研报，这些研报一致对马年A股持乐观审慎、结构性慢牛这样的判断，认为市场将会从估值驱动转变为盈利驱动，科技成长会形成一轮驱动，内需复苏亦会形成一轮驱动，春季躁动行情值得期待。

马年“慢牛”行情有望延续

根据Wind数据显示，在近十年春节假期过后的A股第一个交易日，上证指数出现上涨概率达到六成，创业板指上涨概率同样达到六成，节后“日用历上的效应”十分显著。主流的券商对于马年A股整体走势判断统一性非常高，“长时间呈现牛市”“缓慢发展的牛市”成为了共同的认知，整体的走势或许会同以平稳的开端起步、进行震荡着一步一步向上发展、前期保持稳定后期逐步升高 的态势呈现出来。

招商证券表明，马年之时，A股存在慢牛行情有延续的可能性，企业盈利会成为核心的驱动力。预计在2026年，非金融A股上市公司盈利增速会回升到5%至10%，盈利修复以及估值温和扩张构建成共振效果，指数中枢稳健地上移。保险、外资、居民储蓄“搬家”这三大增量资金很有望在一季度集中地入场，为市场给予持续的流动性支撑。

申万宏源觉得，马年A股平稳开始成为大概率的事情，短期会持续在区间震荡，中期倾向震荡市机遇。市场交易的主线会回归至基本面，高景气赛道以及低估值蓝筹交替变化，建议轻视指数、专注结构。

东吴证券宣称，在历史进程里，A股“春节效应”的特性极为明显，节后的时候资金有希望“重新振作”，进而带动成交量还有价格一起共振修复，A股有希望迎来积极的开端。从产业趋势这个层面来讲，包含机器人、国产大模型在内的科技主线在假期这段时间持续地发酵。往后看，两会快要到了，这会进一步强化市场维稳的预期，白宫的官员证实特朗普计划在3月底的时候访华，这对稳定市场对于外部环境的预期有帮助。对节后A股市场的表现持有乐观的判断。

中信证券作出判断，A股盈利增速会呈现出前期较低、后期较高的走势，上半年主要是以估值修复为主，下半年随着经济回暖以及政策落地进入业绩兑现的阶段。外部环境趋向于稳定，内部政策持续发挥力量，市场风险偏好逐渐抬升，结构性机会贯穿一整年。

浙商证券持有这样的观点，鉴于节前A股呈现冲高后回落、走势偏向震荡的状况，节日期间利好因素与利空因素相互交织，再结合历年春节过后资金返场存在需求，所以预计A股节后开盘出现趋势性机会的概率比较低，中短期大概是以偏强震荡作为主要态势，局部机会大概率会出现在有海外映射的AI应用、有春晚映射的机器人等板块。从季度视角来讲，依旧对“系统性慢牛”机会予以看好。

兴业证券表明，就A股来讲，节前A股跟着海外资产做出调整后已释放出一定风险，节后A股马上要进入一段高胜率窗口，再加上海外美国关税违宪以及特朗普访华日程确定支撑风险偏好，国内宏观层面与产业层面的密集催化对结构给出指引，继续看好A股节后迎来新一轮上涨。

AI产业链成券商首选配置方向

南都湾财社的记者，对多家头部位居前列的券商研报展开梳理，而后发觉，农历马年的投资方向，高度呈现出聚焦之势，最终形成了四条高共识主线，分别是科技成长的主线，内需复苏的主线，高端制造的主线，以及低估值价值的主线。

与此同时，人工智能朝着科技自立自强的方向发展，极有可能成为贯穿全年的核心主线。不止一家主流券商，纷纷把人工智能产业链列为首选的配置方向。他们觉得，到了2026年，人工智能的应用将会正式落地，行情可能会从上游的算力领域，向中游的硬件领域，以及下游的应用领域整体全面扩散开来。算力基础设施、光模块、人工智能大模型、具身智能、国产半导体，这些都是重点关注的方向。

天风证券称，机器人与大模型于春晚舞台“出圈”，这标明AI由“概念”迈向“落地”的关键转折，极大增强国内今年AI商业化落地的信心，留意AI产业革命带来的算力、存力、电力以及应用的科技主线机遇。AI产业趋势的发展取决于AI应用端和消费端的突破，看重AI巨头的布局。

兴业证券表明，将日历效应同后续催化相结合后发现，节后要首先留意AI以及资源品这两条主线，与此同时，对于部分出海链也能够加大关注力度。从相对胜率的层面来看，春节过后科技制造、资源品以及基建链显著占据优势地位。在科技制造领域，依旧把重点放在“泛AI资产”上，依据算力基础设施、人形机器人、智能驾驶、多模态应用等方面来进行布局。

另外，人形机器人以及低空经济等这样的高端制造，有希望成为具备弹性的赛道。好多家券商把 2026 年称作“机器人量产元年”，觉得产业政策密集地落地，商业化进程加快速度，机器人“整机加上零部件再加上算法”的全链条机会突显出来。低空经济、商业航天、新能源产业链等政策导向清晰的新质生产力方向，被看成是马年的“黑马赛道”。

国泰海通表明，春晚对于人形机器人行业所产生的催化作用十分显著，到2025年的时候，国内人形机器人公开订单超过46亿元，本体企业数量占据全球半数以上，产业化临近的趋势清晰明确，只是具身智能顶层决策系统而言，仍旧存在着技术方面的短板。

东吴证券表明，机器人核心能力取得进步，这是机器人在央视春晚再次受到广泛关注的关键所在，并且也是机器人能够切实从实验室迈向工厂的关键要点。在2021年至2025年期间，机器人产业链达成了从无到有的发展进程。展望2026年，特斯拉以及国内头部企业将会同时启动大规模量产行动，从而开启机器人从一到十的全新发展篇章。