鉴于中东局势出现升级情况，在最近这段时间里，外围市场的风险偏好显著下降，进而使得A股波动幅度有所加大。
3月9日，A股有三大指数，呈现宽幅震荡态势，沪指在盘中的时候，跌幅一度快要接近2%，深证成指以及创业板指的跌幅一度超3%，不过后续它们跌幅均出现明显收窄情况，截至当日收盘时，沪指跌0.67%，深证成指跌0.74%，创业板指跌0.64%。
在接受证券时报·券商中国记者采访之时，多位机构人士表达了这样的看法，伴随着市场风险的逐步释放，A股有望重新呈现出震荡上行的态势。从长期角度而言，A股改革还有诸多重磅政策正处于推进中，这些政策持续推动A股从“融资市”向“投资市”转变，构建起长期稳定发展生态的核心政策组合，会在市场生态、资金结构、估值体系以及投资风格等方面产生深远影响。
外围波澜吹动A股市场
财信证券首席经济学家袁闯，在谈及近期A股市场波动时，对证券时报·券商中国记者如此表述，外围局势乃是致使A股市场波动增大的主要缘由，并且近期外围局势所产生的影响将会持续且反复不断。
袁闯持有这样的观点，中东地区存在着冲突，这种冲突致使油价出现大幅度的向上攀升，进而对全球经济以及资产价格产生了一定的作用。并且，美国关税方面的走势也存在着较大的不确定性。与此同时，近期美国股票指数呈现震荡向下运行的态势，日本和韩国的股票市场达到顶部后回落，香港股票市场持续表现出偏弱的状况，这些情况背后既有地缘风险事件带来的影响，同时也存在对AI商业模式的担忧，在某种程度上也对A股的情绪起到了压制的效果。
首席分析师傅静涛，其来自申万宏源研究所，负责研究A股的策略，他也持有这样的观点，即外国周边市场所发生的变动，乃是A股在近些年期间出现震荡情况的最为关键的因素中的一个。
他表明，有这种情况，霍尔木兹海峡油运在最近这段时间陷入了停滞状态，进而使得油价冲高，通胀预期产生向上脉冲，市场不确定性有所增加。这种不确定性与“HALO交易”形成共振，终究促使全球风险偏好普遍下行。不过傅静涛也持有这样的看法，从中长期这个角度来看，存在着诸多变数，然而短期资产价格所反映的线索却是相对单一的。这就意味着，短期的调整行情当中酝酿着错杀和超跌的力量。
波动不改长期趋势
银河证券首席策略分析师杨超，对证券时报·券商中国记者表示，周初A股剧烈波动，并非趋势性转向，而是外围压力叠加下，短期情绪集中释放，且中长期市场向好趋势未变，他对于中长期的市场行情，仍然乐观。
他剖析，一方面，2026 年政府工作报告依照内需主导、培育壮大新动能、高水平科技自立自强等任务来做出部署，从而利于结构性行情的开展，后续“十五五”规划纲要正式公布会给资本市场提供长期清晰明了的投资主线，促使资金朝着契合国家战略的优质赛道去集中；另一方面，上市公司 2025 年年报以及 2026 年一季报的密集披露，将会成为下一阶段行情的核心锚点，业绩超出预期的标的有希望赢得资金的关注。
袁闯还说，从中期来讲，在居民储蓄资产不断进入市场、“反内卷”促使上市公司业绩得以改善、新一轮开展科技革命等一系列的这些所形成的因素的驱动之下，这一轮的A股呈现出来的震荡向上行走的态势依旧会持续下去。
袁闯作出预计，在2026年的时候，涨价、科技革命等宏观叙事逻辑依旧会延续，资金大概率会进行高切低的操作，化工有望接替有色金属，并在涨价概念中成为领涨方向，AI应用有望接替AI硬件，国产算力链有望接替海外算力链，成为AI科技新的突破口；同时，贵金属价格在持续走高以后，波动性显著放大，风险特征显著增加，而食品饮料等板块在经历了长期调整后，股息率优势一直不停凸显出来，预计消费板块有望接替红利板块，成为2026年防守方向的新选择。
傅静涛称，区间震荡的那种行情，存在着持续一到两个季度的可能性，并且在2026年下半年的时候，或许还会有第二阶段的上涨行情。
国泰海通的首席策略分析师方奕，也针对证券时报·券商中国的记者所关心之事进行讨论分析，中东地区局势的冲击，已然在各类资产价格产生的剧烈波折当中有所显现，然而从全球范围予以观察的话，中国资本市场在最近这段时间，乃是具备最强稳定性以及韧性的市场类型中的一个。
方奕称，当下的波动不会使中国资本市场稳中向好的趋向以及升高着的态势有所改变。立足全球格局而言，在2025年的“关税冲突”以及2026年的“美伊冲突”过后，涵盖海外资本在内的社会资本会更加留意中国国际话语权提升、制造业与供应链完备、新兴科技进步、经济社会平稳以及资本市场稳定等特性所具有的特殊价值。目前这些特性在全球极为稀少，中国的“硬资产”占比和生产能力于全球更有优势，这也使得中国资本市场更具优势。
改革筑牢A股基石
今年，政府工作报告明确提出了“持续深化资本市场投融资综合改革”，“进一步健全中长期资金入市机制”，“完善投资者保护制度”等相关内容。针对此情况，方奕表明，在2026年，资本市场改革聚焦于投融资综合改革以及高质量发展，资本市场投融资改革将会持续不断地深化，中国特色稳市机制建设也会持续完善推进，创业板改革总体方案即将予以发布，再融资审核注册机制即将进行优化调整。
杨超称，这是达成促使A股朝着“投资市”转变、从“融资市”过渡，进而构筑长期稳定发展生态的关键政策组合，会对市场生态产生深远影响，又会给资金结构带来深远影响，还将对估值体系造成深远影响，同时也会对投资风格形成深远影响。
杨超讲道，就中期视角而言，市场生态会得以优化，估值同样会被重塑。投资者结构出现升级，机构投资者所占比例持续升高，A股由 “散户市场”朝向“机构主导”转变，市场有效性得以增强。估值体系被重新构建，优质公司获享估值溢价，业绩差以及财务造假的公司加速被清理，退市趋向常态化，市场展现出“良币驱逐劣币”。
杨超持有这样的观点，那就是随着改革进一步地落实，A股长期处于慢牛状态的基础得以巩固以及价值投资得到加强，市场稳定性由此得到提升，中长期资金成为了“压舱石”，从而大幅降低了指数波动率。直接融资功能得到强化，股权融资比重有所提升，对科技创新与产业升级起到助力作用，形成了“经济加速转型—资本市场愈发繁荣—居民财富逐步增长”的正向循环。在投资风格方面，长期投资、价值投资、理性投资也将会成为主流，选股逻辑也会从“炒概念、炒政策”转变为“业绩、分红、治理结构”。
袁闯还指出，经过推行一系列变革，市场内在的稳定性会显著提高，在一定程度上能够帮助减少市场的波动情况，使得投资者拥有更好的体验，资本市场的服务功能会显著强化，进而更有力地推动居民财富实现保值增值，为实体经济提供服务，加快科技实现自立自强；资本市场中投资端与融资端会变得更加均衡，从而形成资本市场、上市主体以及投资者共赢发展的良好格局。
傅静涛称，长期投资文化的打造是一项众多方面协同的系统性工程，需要监管部门、投资机构、销售渠道、投资者等诸多方面凝结合力。“从长远角度看，要是坚持长期投资的机构能够达成规模扩充，且坚持长期投资的居民能够获取稳定的长期收益，那么长期投资理念自然而然会在人们心里扎根。这一轮行情从熊市变为牛市，A股投融资功能的改进是关键支撑。未来行情平稳持续发展，A股投融资功能相互促进同样会是重要基础。”傅静涛如是说。
微信客服
微信公众号
