国内生猪价格持续震荡调整，供需僵持局面难改，3月下旬前或继续盘整

2 月中旬到现在，国内生猪价格一直处于连续震荡调整的态势。供需方面的僵持局面难以改变，养殖端的出栏积极性没有达到预期，而屠宰端却在稳步增加出栏量，这使得猪价长期处于底部徘徊。当前肥标价差已经在加快变窄，这有可能促使中大猪的出栏积极性提高。然而，二次育肥仍然存在滚动补栏的需求，并且需求端还有小幅度的增量空间。供需僵持的局面难以改变，预计在 3 月下旬之前，猪价的低点难以到来，或许会继续保持盘整状态。

生猪价格进入连续一个月震荡期，跌幅不及预期

春节过后，据卓创资讯的监测数据显示，国内生猪价格连续下降。2 月 10 日，价格跌至 14.57 元/公斤。之后开始长期处于震荡状态，在这期间，猪价涨跌较为频繁，不过始终是在 14.55 元/公斤到 15.10 元/公斤这个范围内进行调整。3 月 11 日时，全国猪价达到 14.82 元/公斤。2 月 10 日的猪价比 3 月 11 日高 0.25 元/公斤，跌幅为 1.75%。在这期间，日度平均涨跌幅度最大是 1.56%，最小是-0.94%。业内原本预期 3 月猪价会跌到 13.5 元/公斤，但实际情况与预期有较大偏差。主要原因是供应端的放量没有达到预期，而需求端在连续增加，供需面处于僵持状态难以改变，所以导致猪价的低点延迟了。

下游稳步增量，上游放量不积极，供需僵持限制猪价下滑

2 月 10 日开始后，养殖端出栏量有先减少的情况，接着又增加，然后再次减少且出现震荡的走势。同时，屠宰量基本呈现出震荡增加的走势。据卓创资讯监测数据显示，样本企业的日度出栏量，10 日为 15.61 万头，到 12 日减少到 13.72 万头，之后增加到 21 日的 17.73 万头，随后又减少到 28 日的 14.25 万头，在 3 月内基本是在 15.4 万头到 16.8 万头的区间内进行调整。样本企业的日度屠宰量，2 月 10 日为 11.96 万头，之后稳步上升，到 3 月 11 日达到 16.72 万头，涨幅达到 39.77%。养殖端的出栏量走势不稳定，同时进行二次育肥并滚动补栏，截留了部分猪源。需求端持续增加，供需方面整体处于僵持状态，这种情况限制了猪价的下滑。

肥标价差加速收窄，或推动中大猪出栏积极性提高

卓创资讯监测显示，2 月 10 日到 28 日这段时间，全国肥标价差整体上较为平稳。从 3 月 1 日开始，肥标价差停止下跌并开始加速回落。到 3 月 11 日时，全国肥标价差降到了 0.35 元/斤，比月初时收窄了 0.21 元/斤。特别是 130 到 150 公斤猪源的价差收窄幅度比较大，部分地区已经和 110 到 125 公斤猪源的价差基本一样了。后期气温升高了，下游市场对大猪的需求变弱了，130 到 150 公斤的猪源价格或许会继续下降，肥标价差有可能继续变窄。

肥标价差收窄后，养殖端压栏的意愿变弱了，出栏的积极性或许会有所提升。不过，当前二次育肥舍还存在空栏率比较高的情况，二次育肥在价格低的时候进行补栏，或许可以作为猪价的支撑。屠宰端随着分割陆续入库，屠宰量还有继续上升的空间，卓创资讯预计供需僵持的局面难以改变，在 3 月下旬之前猪价可能会保持震荡的走势。