A股市场在5月份将步入第二季度财报的核实期，这一阶段将为全年的业绩预期提供关键性的指导。若业绩方面展现出超出预期的亮点，那么后续的股市走势可能会围绕业绩的改善展开新一轮的战略布局。反之，若业绩未能达到预期，市场可能会继续沿袭之前政策面和题材面的竞争态势，此时市场的推动力将更多地依赖于估值层面。在行业配置上，二季度值得关注的领域包括：首先，一季度业绩相对稳定或股息率较高的有色金属以及基础化工的某些细分市场，还有家用电器和银行业；其次，在业绩空窗期与海外流动性宽松预期共同作用下，市场风险偏好可能提升，从而为消费和TMT板块带来主题性投资机遇。
行业板块中，资金主要流入的前五名依次是：军工、新能源汽车、大金融、券商以及通用航空；在概念板块方面，资金流入量最大的前五分别是：国企改革、央企改革、出海龙头、人形机器人和军工集团；而在个股方面，前十名资金流入量较大的公司包括：东方财富、中航成飞、立讯精密、拓斯达、中国船舶、新易盛、中信证券、中航沈飞、比亚迪和赢时胜。
《中国核能发展与展望（2023）》预测，到2035年，我国核能发电量在总发电量中的比例将增至10%，这一数字是2022年的两倍。观察行业现状，核电运营牌照十分紧俏，目前只有中广核、中核、国家电投和华能四家单位拥有相应资质。随着我国核电技术的不断进步，目前第三代技术已成为市场主流，而第四代技术也在加速取得突破。《华龙一号核电工程造价及控制措施研究》显示，若每台机组投资额达到187亿元，那么在十五五规划期间，核建行业预计将每年新签订单额介于337亿元至374亿元之间，预示着该行业未来的发展前景十分乐观。
自2011年起，海南开始试点离境退税政策，该政策于2015年全面铺开至全国范围。到了2025年4月8日，国家税务总局发布了一则公告，宣布将“即买即退”服务在全国范围内进一步推广。根据海关统计数据，2024年外国游客入境人次已回升至约2700万，这一数字较2023年增长了近一倍。此前，免税店的目标顾客群涵盖了国内消费者以及外国游客。这些免税店主要经营的是进口商品，而国产商品在其中的占比相对较低。实际上，一些免税店销售的所谓国有商品实际上仍需缴纳税费，且可供选择的商品种类也较为有限。随着即买即退政策的实施，预计免税店将引进更多国产商品，并且退税的程序也将变得更加简便。
人工智能是推动新一轮科技革命与产业变革的关键技术，对人类的生产和生活方式产生了深远影响。在当前新一代人工智能技术迅猛发展的背景下，我们必须充分利用国家体制的优势，坚持自主创新，强调应用导向，促使我国人工智能沿着有益、安全、公平的路径稳健前进。核心技术的突破有望加速，同时构建自主人工智能生态系统。总书记着重指出，必须不断强化基础研究，集中精力突破高端芯片、基础软件等关键核心技术，打造自主可控、协同运作的人工智能基础软硬件体系。同时，他还强调了以应用为导向的重要性，认为人工智能将深刻促进产业升级。总书记还提到，我国数据资源丰富，产业体系健全，应用场景广泛，市场潜力巨大，因此要推动人工智能科技创新与产业创新实现深度融合。
钠电池的性能持续增强，伴随着性能的突破和规模效应的显现，其产业化进程有望进入加速期。GGII的预测显示，到2030年，钠电池的用量预计将超过30吉瓦时，增长潜力达到数十倍。钠离子电池的市场前景十分宽广，伴随产业化的推进，它有望领先于铅酸电池，占据市场份额，推动低速电动车及储能行业的无铅化进程，同时在性能要求较高的应用场合，有望在一定程度上取代锂离子电池。在他看来，在储能和电动车领域迅猛发展的背景下，钠离子电池拥有巨大的市场潜力，而在量产初期，产业链的各个环节都将从中充分获益。
上证指数呈现了阶段性新高，其成交量并未出现显著波动。若近期利好消息频传却未能有效提升市场交易量，那么五月很可能迎来板块轮动但交易量缩减的走势，“五穷”的标签似乎难以被摘掉。尽管短期内相关板块有所调整，但长期的发展态势并未改变。投资者应关注那些具备国产替代潜力、政策预期明朗或行业利好持续发酵的领域。特别关注领域包括电子产业、数字经济领域内的传媒行业、电力及设备制造、以及各类机械设备。在主题方面，聚焦于新型生产力的培育、低空经济领域的发展、企业间的并购与重组、市值的有效管理以及债务的化解等议题。
创业板指数留下了两个显著的缺口，而周一市场已成功填补了上方的缺口。接下来，市场或将面临选择：是继续向2100点压力位发起攻击，还是选择在高位进行横盘整理以消化压力。近期市场热点依然受外围重大事件影响而波动，全球局势对A股市场的影响日益显著。在此背景下，建议投资者关注具有较高股息率的相对收益股票。2025年，对于科技行业的结构判断保持不变，目前可能尚不属于科技板块的级别调整周期，我们继续推荐关注国内在AI算力和应用、具身智能以及低空经济领域的投资机会，同时，对港股以互联网为核心驱动的本轮科技结构牛市前景持中期乐观态度。
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