刚扭亏为盈的英力股份跨界并购，股东却减持，背后逻辑何在？

一家新近摆脱亏损的上市公司，同时开展大规模并购，又面临股份持有者抛售，这种金融活动背后的实际动机为何？

2025年9月，英力股份公布一项收购计划，准备出价4.68亿元，以获取优特利公司77.94%的所有权，借此迈向锂电池产业。就在同一个月，英力股份的股东舒城誉铭股权管理中心，在低调地进行着减持的操作。

英力股份这次的合并活动安排得很是周密，选用了“股票加资金”的搭配来支付代价。现金方面的付出是2点七一亿元，股票方面的付出是1点九六亿元，另外还要再筹不超过1点九六亿元的资金来配合。这桩事情做完之后，英力股份的大股东上海英准以及真正管事儿的戴明等人，他们手里掌握的股份比例会从四十八点零四%降到四十五点一一%，不过主导权还是他们牢牢掌握着。

此次交易的对象是优特利公司，它专门从事笔记本电脑电池组件的生产，2024年获得的营业额达到6.62亿元，实现的利润为3882.1万元，收购此举是为了达成业务互补，促使英力股份从笔记本电脑部件制造环节向电池组件制造行业拓展。

依据2025年5月31日的核算结果，优特利股东整体资产价值测算为6.03亿元，采用收益测算方式得出此数值，与账面记录金额相差2.2亿元，增幅达到57.4%。如此显著的资产溢价，必须依靠后续经营表现来确保其合理性。

英力股份的股东们在并购计划宣布之前就多次出售股票。公开资料显示，股东舒城誉铭打算在2025年1月8日到4月8日期间，减持不超过18.61万股。在这之前，股东高新毅达已经在2024年3月6日卖掉了0.58%的股份。

英力股份的经营状况起伏不定。2021朝至2023朝，企业盈利能力显著减弱，连续两年录得负数收益：2022朝亏损额达2784.97万元，2023朝亏损额增至3501.33万元。直至2024朝，公司经营态势才得以逆转，实现盈利状态，当朝营收总额为18.43亿元，归属于母公司股东的净利润为1026.77万元。

2025年上半年度，公司实现营收十亿五千万元，较去年同期提升三成九点六二；归属于母公司股东的净利润为六百二十七万七千三百元，较去年同期增长二成三零六。虽然营收增幅显著，但净利润占比仅达百分之零点六，表明公司盈利水平依然不高。

中小股东必须保证公司治理能够正常发挥作用，以便这次并购能够切实产生合作效益，而不是变成利益输送的途径。监管机构还应该注意增发定价的合理性以及股东卖出股份的合法性，以保持市场公正的环境。

本文系借助人工智能软件，汇集市场统计资料与行业动态，经整理后完成撰稿工作。