意见领袖 | 郭施亮
近期涉及黄金的两则消息，其一为纽约期货市场金价首次跨过4000美元每盎司的关口，全年时间里价格涨幅已经达到五成以上，其二为中国在九月末公布的黄金储备数量达到七千四百零六万盎司，并且已经实现了连续十一个月不断增加黄金库存的情况。
将这两个信息整合考虑，国际金价不断刷新记录，但这并未削弱全球顶尖资本配置黄金的意愿。我国已连续十一个月增加黄金储备，显示出当前金价依然具备投资价值，全球顶级资本并未停止增持步伐。
若从不同层面分析，一旦世界各大中央银行及顶尖投资机构停止继续购买黄金，并且这种停止状态持续了数月之久，那么或许意味着当前金价已经达到了这些顶级投资者心理能够接受的极限。
今年到目前为止，国际金价的总增长已经超过了百分之五十，这个增幅已经超越了全球多数主流投资产品的表现，例如美国的股票市场、中国的股票市场以及香港的股票市场等。在国庆节假期期间，国际金价依然持续上涨，价格直接突破了四千美元的关口，正式迈入了四千美元的阶段。
根据国际金价过往走势来看，金价从第一阶段迈向第二阶段，耗费了将近二十年光阴。而从第二阶段攀升至第三阶段，仅仅经历了数个寒暑。令人惊讶的是，金价从第三阶段跃升到第四阶段，竟然只持续了短短数月。
今年8月至今，金价仅两个月便上涨超20%。价格走势明显加速，这既受美元体系信誉下降加速的影响，也因市场心态的驱动。鉴于信誉下降是缓慢的过程，其对金价的作用更偏于长期。后者，在单一市场行情里，市场心态的起伏很容易左右价格的变动，短期心态对价格的作用比基本面更为显著。因此，从最近两个月金价快速上涨的情况来看，心态驱动的可能性要高一些。
4000美元以上的黄金是否还有投资价值？
从价值回报的角度来看，4000美元以上的黄金不如2000美元的黄金具备价值回报优势。然而，在持续上涨的市场氛围中，4000美元以上的黄金更能产生盈利空间，在市场心态的带动作用下，黄金价格有可能在短时间内实现10%甚至20%以上的显著增长。
分析经济基本层面，价位超过四千美元的黄金，必须得到稳固的基本面作为依据。
黄金价格要突破5000美元大关，单靠全球央行增持、美元指数走低以及通胀预期反弹这些因素可能不够强劲。现阶段来看，除了心理层面的刺激作用外，美元信誉体系的快速削弱，以及国际资本大量流入黄金领域，或许才是当前最关键的支撑力量。
从时间角度考察，自1970年开始，黄金市场已经出现过三次上涨行情。不过，针对每一波黄金上涨行情的持续时间来看，基本上都持续了大约十年。十年这个时间跨度，或许可以视为黄金上涨周期中的一个关键节点。
世间万物都有规律可循，贵金属也不例外，知名酒类产品也同样遵循这一法则。本轮黄金市场的繁荣景象已经持续了九个年头以上，即将迈入第十个年头的关键节点，2026年是否将成为全球金价走向的分水岭，尚需时间来最终确认。
当黄金价格超过4000美元时，先前参与其中的投资者，由于购入成本相对较低，已经不再担忧价格起伏可能带来的影响，他们可以继续持有，长久地获取低成本投资所带来的收益。假如投资家未能把握住这一阶段的牛市机遇，那么对他们而言，最可行的应对方式，要么是赶紧行动起来，或者以小规模尝试着进行投资，要么是继续等待，始终维持自己不参与市场的立场。
四千美金以上的金价还能上涨多少，目前难以预测。一旦市场方向明确，黄金会持续沿着上涨路径前进，倘若金价跌至技术性熊市区域，那将预示着黄金价格的关键转折时刻来临。依据熊市的技术性标准，若以4000美元作为当前峰值，向下调整20%的幅度，会抵达3200美元以下，这个价位便是黄金市场技术性熊市的界定点，同时它也是黄金价格从牛市转为熊市的显著节点。
(本文作者介绍：独立财经评论员，财经作家)
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