黄金价格在2025年的最后一个月持续大幅上涨，伦敦金价格更是创下新高，一度攀升至4500美元每一盎司。在2026年元旦假期尚未结束之际，美洲大陆传来枪响，1月3日特朗普突然宣称要抓捕委内瑞拉总统，这一意外无疑又给黄金市场投放了一颗重磅炸弹。
除却央行购金、经济、通胀这类反复提及的因素不谈，笔者给出提议，着重留意市场容易疏漏的“黑天鹅”事件，而这会是未来对金价走势造成极大不确定影响的因素。
一是特朗普对美联储的干预。
特朗普始终借助各类手段去影响美联储的货币政策制定，手段涵盖通过公开或隐蔽的行为向美联储主席鲍威尔施加压力，采用米兰替换库格勒以及对美联储理事库克提起诉讼。并且随着美联储主席鲍威尔的任期于2026年5月届满，特朗普运用美联储规则致使未来美联储货币政策更为宽松的举动愈发令市场对美联储公信力感到忧虑，也就是其货币政策并非真正基于对经济的判断，而是迫于行政方面的压力。
要是实际情况确实如此，那往后美联储货币政策所具备的影响力将会有所削弱，对金价产生的影响同样也会减弱，与此同时，会失去央行专业的把控，通胀反倒存在更加快速反弹的可能性，就如同20世纪70年代再次遭受多轮严重通胀的侵扰，进而促使多轮金价出现上涨。
值得注意的是，在2025年12月12日，出现了一件有意思的事，美联储出人意料地提前确定了2026年地方储备银行行长的人选，并非如惯例那样在2026年2月底确定，这一情况显示出美联储为了尽可能排除特朗普的干预而做出追求独立性的相关举措。另外，2026年一季度存在一个重要看点，那就是哈塞特能否如特朗普所期望的那般顺利通过美国国会任命。
二是特朗普在最高法院内的案件。
像前面所讲的那样，在一 月二十一日 时，有个特朗普挑战美联储独立性、试图解雇美联储理事库克合法性的案件，这个案件将会被最高法院来审理，并且这个案件还会决定未来美联储的构成。除此以外，包含关税合法性、解雇独立机构委员合法性这些情况，都将会重塑特朗普的行政权。可是呢，从最高法院在涉及特朗普行政权力相关的诉讼当中能够发现，或多或少最高法院都是站在特朗普那一边的。
据并非完整统计，截止到2025年12月16日，特朗普政府已然向最高法院呈上了最少25起紧急申请，就当前已经处理的23起案件看来，最高法院多数是完全或者部分对特朗普的申请予以支持的(把撤销以及等待判决的案件排除在外，特朗普的胜诉概率为100%)。
实际上，这乃是美国宪政冲突的一种呈现，在历史进程中，也曾多次出现过类似情形，最高法院鉴于要维持司法独立性，故而不会直接与总统行政权展开正面抗衡，而是借助迂回的方式予以妥协，如此这般，便致使在众多涉及特朗普行政权力的紧急申请当中，特朗普取得了较高的获胜比例。
展望今年一季度，有关特朗普政府诉讼案件中比较重要的那些合法性，都将陆续步入口头辩论阶段，或者进入最终判决阶段，这会对美联储产生深远影响，对联邦机构的独立性也将产生深远影响，乃至对美国经济同样会产生深远影响，如果特朗普取得胜利，则可能对金价倾向于利多。
三是AI(人工智能)与科技泡沫破裂风险。
假若是AI科技股泡沫破裂，也就是投资回报没有达到预期，进而致使经济出现不确定风险，那么资金就有可能大规模地从科技领域转向黄金领域。有一些投资机构持有这样的观点，即“乐观者会去买科技，悲观者则会买黄金”，科技板块出现回调的情况或许会间接地让金价升高。
有着比较大推动作用的美国经济增长因素在于2026年与AI有关的算力基础设施投资，也就是固定资产投资，然而上市公司光靠自身资金没办法满足订单需求，并且部分订单不会马上生效从而产生现金流，甚至部分还有取消的风险。要是一季度公布的年报数据不好，可能会让当下的AI叙事逻辑出现泡沫破裂的状况，会让经济增长失去一定动力，同时股市的财富效应会受到损害，还会使居民消费放缓，对于经济而言算是双重打击，这也会大幅抬高金价。
从总体方面去看，黄金仍然是处在容易上涨却不易下跌的状况之中，并且随着价格处于历史上绝对的高位情形，它的弹性也逐渐地得到增强，特别是在诸多存在不确定性的“黑天鹅”事件的驱动之下，笔者预估金价在一季度的时候是还有10%的涨幅的，有可能会去挑战5000美元每盎司这个大关 。
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