2025 年 11 月中国金融市场债券市场发行及运行情况

作为发布主体的中国人民银行，在12月31日，对2025年11月份金融市场的运行情况予以发布 。

一、债券市场发行情况

11月时，债券市场当中，各类债券发行了70179.3亿元，其中呢，国债发行额度为10444.2亿元，地方政府债券发行额度是9126.9亿元，金融债券发行额度为11955.0亿元，公司信用类债券1的发行额度是13948.8亿元，信贷资产支持证券的发行额度为327.2亿元，同业存单的发行额度是24009.2亿元。

截至11月末，债券市场有着196.3万亿元的托管余额，其中，银行间市场的托管余额是173.0万亿元，交易所市场的托管余额为23.2万亿元，分券种去看，国债托管余额是40.1万亿元，地方政府债券托管余额乃54.3万亿元，金融债券托管余额为44.6万亿元，公司信用类债券托管余额是34.8万亿元，信贷资产支持证券托管余额为1.0万亿元，同业存单托管余额是20.3万亿元，商业银行柜台债券托管余额为2740.7亿元。

二、债券市场运行情况

11月，银行间债券市场，现券成交达30.5万亿元，日均成交为1.5万亿元，同比增长幅度是7.6%，环比增长幅度乃3.2%。单笔成交量处于500至5000万元范围的交易，占总成交金额比例为47.9%，单笔成交量在9000万元以上的交易，占总成交金额比例是45.2%，单笔平均成交量为4154.9万元。交易所债券市场，现券成交3.8万亿元，日均成交1888.7亿元。商业银行柜台债券成交8.1万笔，成交金额860.4亿元。

三、债券市场对外开放情况

把时间截止到11月末的时候，境外机构在中国债券市场所拥有的托管余额是3.6万亿元，这个余额占据中国债券市场托管余额的比重为1.9%。其中呢，境外机构在银行间债券市场的债券托管余额是3.6万亿元；从分券种的角度来看，境外机构持有的国债是2.0万亿元，其占比为56.2%，同业存单有0.7万亿元，占比是19.1%，政策性银行债券为0.8万亿元，占比是21.1%。

四、货币市场运行情况

11月份，有银行间同业拆借市场，其成交金额为7.4万亿元，与去年同期相比减少了17.3%，不过环比是增加百分之9.6%；还有债券回购，成交金额达149.8万亿元，同比减少6.8%，环比增加比例为13.9%。另外，交易所标准券回购成交金额是53.7万亿元，同比增加了12.3%，环比增加幅度为15.4%。

11月的时候，同业拆借加权平均利率是1.42%，与上一阶段相比，按照环比计算，上升了2.5个基点；质押式回购加权平均利率为1.44%，跟之前环比，上升了3.2个基点。

五、票据市场运行情况

11月的时候，商业汇票承兑所产生的发生额是4.0万亿元，而贴现所产生的发生额为3.1万亿元。一直到11月末，商业汇票承兑的余额达到了20.9万亿元，贴现的余额则是16.2万亿元。

11月，有11.1万家签发票据的中小微企业，此数量占全部签票企业的比例为93.5%，中小微企业签票发生额是3.0万亿元，该发生额占全部签票发生额的比例为74.8%。有12.8万家贴现的中小微企业，其数量占全部贴现企业的96.6%，贴现发生额为2.4万亿元，此发生额占全部贴现发生额的78.1%。

六、股票市场运行情况

11月接近尾声时，上海证券交易所综合股价指数收盘处在3888.6点的位置，与上一阶段相比下降了66.2点，下跌幅度为1.7%；深圳证券交易所成份股价指数收盘于12984.1点，和之前相比下降了394.1点，下跌比例是2.9%。在11月这个时间段内，上海证券交易所市场每日平均的交易金额为8080.5亿元，相较于上一阶段下降了16.0%；深圳证券交易所市场每日平均的交易金额是10897.7亿元，和之前相比下降了7.9%。

七、银行间债券市场持有人结构情况

在11月末的时候，银行间债券市场之中的法人机构成员一共有3987家，并且全部都是金融机构。就持债规模这个方面来看，公司信用类债券前50名投资者2持有的债券占比是53.4%，主要集中于国有大型商业银行（自营）、公募基金（资管）、保险类金融机构（资管）等等；前200名投资者持有的债券占比是84.6%。单只公司信用类债券持有人数量的最大值、最小值、平均值还有中位值分别是117、1、12、12家，持有人在20家以内的信用债只数占比为88.5%。

在11月份，就交易规模而言，按照法人机构进行统计，银行间债券市场当中，前50名投资者的交易占比是60.69%，其主要集中于证券公司（自营）、基金公司（资管）以及股份制商业银行（自营），而前200名投资者的交易占比为91.37% 。