5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局以及中国证监会联合发布了多项金融政策，这些政策共同构成了一个综合性方案。该方案为我国资本市场带来了新的活力。本报道将细致解读金融政策对市场造成的效应，研究如何持续增强力度，以进一步增强市场稳定向好的良好态势；关注如何加速推进改革，准确满足新质生产力的发展需求，为企业提供更加精确和高效的金融援助；同时，还将探寻吸引中长期资金的有效途径，为市场的稳健发展打下坚实基础。期望为读者展现一套金融政策下资本市场未来发展的全方位图景。
中国经济时报记者 刘慧
中国央行、国家金融监管总局以及中国证监会近期共同发布了一系列金融措施，这些措施有效提升了A股市场的整体信心，5月16日上证指数收盘于3367.46点。
接受中国经济时报记者采访的专家指出，A股市场正逐渐增强其吸引力。展望未来，A股市场的内部构造和市场环境预计将经历一系列积极且深远的转变。在接下来的阶段，需加速制定并完善中长期资金进入市场的具体措施，不断优化市场环境，强化宏观政策的协同性，并努力提高资本市场制度规范的可透明度和公正性。
资本市场与实体经济的共生关系日益紧密
近期资本市场呈现哪些新动向？国务院发展研究中心办公厅的四级调研员贺洋在接受中国经济时报记者采访时指出，首先，市场整体信心得到显著增强，市场稳定性得到了进一步的加强。得益于一系列金融政策的实施，再加上近期中美经贸关系的阶段性改善，上证指数和深证指数自5月7日起的最大涨幅均超过了3%，其中上证指数甚至一度冲破3400点，展现出强劲的上涨趋势。A股的日均交易量自政策实施前的一周起，已从1.1万亿元攀升至目前的1.3万亿元，增长幅度约为20%，市场资金流动性得到了明显增强。
其次，市场预期得到改善，A股的吸引力不断加强。自2025年起，美国关税政策的重启与波动、地缘政治环境的复杂变化以及各国宏观经济波动性的增强，对全球资产定价的底层逻辑产生了深刻影响。“一揽子”金融政策围绕稳定预期、提振市场信心、激发市场活力等方面协同作用，为A股市场估值的提升奠定了坚实的基石。近期，野村、高盛、花旗等众多国际金融机构纷纷提升了对于A股市场的预估，并将我国股市的评级提升到了超配级别。
此外，持续向好的发展态势得到进一步强化。市场新增的资金渠道得以进一步拓宽。政策层面再次加大力度，促进保险资金和公募基金等长期资金进入市场，为市场的稳定和上涨趋势提供了坚实的保障。市场的弹性和抗风险能力也得到了显著提升。此次举措中，全力支持中央汇金公司充分发挥类似“平准基金”的作用，优化了支持资本市场的两项工具，从而完善了市场的内在稳定机制。上市公司在价值创造方面实现了新的提升。政策层面进一步增强了对于科技创新企业的扶持，明确提出即将推出深化科创板和创业板改革的政策措施，这将有助于持续提高上市公司的整体质量。自5月7日起，证监会及相关机构已陆续发布了一系列旨在促进公募基金高质量发展的政策、严格公正执法的规定以及并购重组的相关政策。展望未来，可以预见A股市场的内在结构和市场生态环境将迎来积极且深刻的变革。
中国上市公司协会第三届并购融资委员会成员、远津基金公司副董事陈四汝在接受中国经济时报记者采访时指出，最近一段时间，我国A股市场的流动性状况和股票估值水平均呈现出持续向好的态势。自2024年第四季度起，众多A股企业纷纷谋求在A股与H股两地同步挂牌，此趋势愈发显著。尤其在2025年4月，单月就有众多公司公布了赴港股上市的计划，其数量和市值总和甚至超过了2025年第一季度的总和。据此推测，A股企业赴港股的发行热潮预计将在2025年下半年出现。考虑到A股企业在香港联交所上市时，其流通股份数量本就较少，再加上估值上的溢价效应，预计像宁德时代这样的优质A股资产在港交所发行时，极有可能激发投资者争相抢购的行情。
陈四汝强调，资本市场与实体经济的相互依存关系正变得越来越紧密。上市公司分红意愿强烈，回购活动频繁，并购重组业务异常活跃，市场信心显著增强，产业整合步伐加快，新兴生产力成为焦点。截至目前，A股市场中战略性新兴产业上市公司数量已超过总数的一半。这些政策带来的红利和措施，极大地提升了投资者的满足感。同时，政策的引导作用也变得更加明显。政府、银行、企业等多方共同构建了稳定的交流渠道，积极协商合作，致力于深化科技金融领域的协作，力求形成与科技创新相匹配的体制和机制，全面助力科技创新发展，加大力度对早期、小型、长期以及硬科技项目进行投资，以推动科技、产业和金融之间的良性互动。近期，最高人民法院携手中国证监会共同出台《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》，此举旨在进一步增强司法与行政的协同作用，并着力提升投资者权益的保护力度，以推动资本市场向高质量发展迈进。同时，针对资本市场高质量发展的目标，监管力度和合规要求也在不断加强。证监会颁布了《公募基金高质量发展推动方案》，旨在加强基金企业同投资者权益的紧密联系，以满足居民在财富管理方面的需求。
杨超，中国银河研究院的首席策略分析师，在接受中国经济时报记者采访时指出，一系列金融政策的推出，向市场传递了政策层面稳定市场和预期的积极信息，这促使市场信心整体得到提升，进而推动了A股市场的震荡上行。自5月7日以来，市场持续呈现出回升的趋势，沪深300指数相较于中证1000指数表现更为出色。政策扶持之下，市场交易活跃度显著上升，沪深两市成交总额普遍增加，同时市场也显现出板块轮动的行情特点。
从政策等层面全力巩固市场回稳向好势头
持续保持资本市场的稳定与繁荣，有利于塑造一个有利于持续发展的优良环境，增强中国资产的配置效能与吸引力，进而增强我国经济的国际竞争力。
为强化市场稳定向好的态势，贺洋提出，需迅速推进中长期资金进入市场的具体措施。依据《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的规定，应加速使各类中长期资金进入市场并迅速产生效果，以进一步增强市场信心。同时，不断优化市场环境，促进上市公司治理结构的完善，加强市场监管和执法力度，不断提升上市公司的整体质量。深化投资者权益保障体系，确保投资者合法权益不受侵害。强化宏观政策的连贯性。增强对关键领域及易受冲击环节的市场主体扶持，确保市场主体迅速体会到政策关怀，进而促进市场信心稳定上升。同时，需根据国内外环境变化，适时推出新增政策储备，灵活调整不同领域的政策组合及实施步伐，确保各项政策协同推进。
陈四汝提出，亟需增强资本市场相关制度与规则的透明度以及公正性，致力于形成常态化特别代表人诉讼机制。同时，他强调基金企业与投资者之间应加强利益一致性，促进证券基金行业向高质量方向发展，并提高投资者服务品质。后续宏观政策的着力点，特别是财政政策的焦点，应当放在稳定外贸和扩大内需上。随着科创债发行政策的实施，我们需要密切关注人工智能技术与资本市场的迅猛上升，同时也要关注就业和消费增长未能同步，所面临的暂时性难题。此外，还需留意外围局势的不稳定及需求端的具体变动，这些因素对未来资本市场的潜在冲击和影响。
杨超提出，在宏观调控领域，应增强货币政策的逆周期调整强度，以保证资金供应的充足合理，从而为市场注入持久的活力。同时，财政政策需要主动出击，与货币政策形成协同效应，增强对重点领域和易受冲击环节的资金支持，确保政策成效能够切实传递至实体经济领域。在市场领域，需引导上市公司提升投资者收益，并激励它们通过并购、重组等手段完成产业升级，同时，投资方面需继续促进各类中长期资金扩大入市规模，以促进市场形成注重长期投资和价值投资的氛围。此外，促进科技创新与新型生产力的发展，增加市场内优秀科创企业的比例，这有利于提高市场的整体素质和竞争力，从而推动市场持续向好的发展趋势。
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