最近A股市场走势很好，8月22日上证指数超越了十年前的最高点，紧接着8月25日，上证指数、深证成指和创业板指一起大幅开盘上涨。
A股正慢慢显现出上涨趋势，银行股也慢慢形成底部，并持续攀升。今年至今，所有上市的银行股票都出现了上涨。到8月25日收盘时，有25家银行的股价年内涨幅超过了十分之一，还有9家银行的股价涨幅超过了百分之二十，像农业银行、浦发银行这些头部企业的涨幅都超过了百分之四十。
市场普遍觉得，银行股上涨是受好几个中长期资金入场的影响。监管机构不断制定政策，鼓励保险、社保、年金等长期资金增加股票投资，而银行股的高股息、低估值，正非常符合这些资金的投资偏好。
应当关注的是，现行保险会计制度让投资公司运用权益计量模式时，账面盈利的核算范围有所增加，这直接促使保险企业年内共进行了十四回对银行股票的收购行动，证券行业研究机构评估，保险资金的增长潜力依然巨大，预计将继续推动银行股群体价值的逐步回升
多路中长期资金助力银行股上涨
最近一段时间，A股市场表现亮眼。
8月22日结束交易，上证指数达到3825.76点，创下十年来的最高纪录，涨幅为1.45%。8月25日，A股市场上的主要指数全部大幅高开。上证指数上涨0.59%，收于3848.16点；深成指涨幅为1.03%，报12291.12点；创业板指数上涨1.41%，报2720.28点。
市场气氛日渐活跃，主要得益于金融领域的整体进步，特别是在银行股方面，其市场表现格外引人注目，如今在A股总市值排名前十的公司中，有半数以上是银行。今年到目前为止，银行业持续展现出强劲的上升势头。根据Wind平台提供的信息，到8月25日交易日结束时，申万银行指数从2024年开端的2886.65点攀升至4389.83点，年内曾一度达到4708.13点的峰值。农业银行股价大幅上涨42.07%，浦发银行股价上涨40.48%，青岛银行股价上涨32.97%，这些股票的涨幅在当前市场中表现最为突出。
另外，农行与邮储银行于8月21日均刷新了历史记录，当天交易期间，农行股价一度攀升至731分，邮储银行股价也曾上涨到630分。
市场普遍看法是，银行股近期上涨，一方面源于资金的本能回归，另一方面则得益于监管机构不断推出支持中长期资金进入市场的措施，这些政策为板块带来了持续的资金注入。
具体而言，2024年9月，中央金融管理机关与中国证券监督管理机构联合印发了《关于促进长期资金参与证券市场的若干意见》，首次全面阐述了长期资金参与证券市场的整体构想，涉及改进保险基金、社会保障基金、企业年金等资金的评估办法和配置限额，并着重指出“长期资金应进行长期投资”。
二零二五年一月，中央金融事务办公室、中国证券监督管理委员会、财政部门等机构一同颁布了《关于促进长期资金进入资本市场工作的执行计划，该计划着重引导商业保险基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金和职业年金基金、公募基金等长期资金进一步增加投资力度。
监管部门随后发布了一系列新规，不断加大力度，打出政策组合拳，确实促使不同类型的中长期资金增加在权益类资产上的配置比例。
在利率处于较低水平且存在“资产荒”状况时，多轮政策的不断实施推动，促使保险资金、公募基金等长期资金快速进入市场，银行股的高股息、低估值以及类似固定收益的特征更加突出，因此吸引了许多中长期投资者关注。
根据Wind信息统计，到今年第二季度最后阶段，公共基金在银行股票上的总持有金额为2053.69亿元，与上一季度相比，增长了大约27%。
保险资金对银行股表现出强烈兴趣。从持有市值角度看，今年第一季度末，保险资金重点投资的前三个领域为非银金融（含自持）、银行、公用事业，分别投入7379.80亿元、3924.00亿元、416.46亿元。这部分内容显示，在风险投资领域，对非银行金融机构的投资规模较前一阶段缩小了856.40亿元，对公共事业板块的投资额也相应降低了24.38亿元，形成鲜明对比的是，对银行系统的投资却呈现出上升趋势，其市值较之前提升了126.38亿元。
保险新会计准则或为上涨主因
银行股行情的上扬，源于诸多层面的驱动，中国社会科学院金融研究所资本市场研究室的研究员、国务院参事尹中立对此剖析，认为银行股行情上涨的核心驱动力，在于新会计准则的推行。
尹中立认为，银行股的运行情况跟整体市场表现并不相符，不过它们的股价上涨时间点跟新会计准则推行时间非常一致。
在会计准则更新方面，中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险这四家上市保险机构从2023年1月1日起，统一应用了新的保险合同规范和金融工具规范。中国平安则更早些时候，于2018年实施了金融工具规范，并在2023年采用了保险合同规范。依据财政部的规定，到2026年1月1日，所有保险企业都将实施新的保险合同会计规范。
尹中立表示，在2023年开头到2025年6月30日这段时间里，银行股票连续十个季度稳步攀升，银行股指数的增幅达到了90%以上。具体来看，工商银行的股票价格由3.6元增长至7.6元，涨幅高达111%，而农业银行、中国银行和建设银行的股价涨幅也基本相同。对比之下，那个阶段上证指数仅上涨了13%，沪深300指数的涨幅则为3%。
根据记者多方掌握的信息，现行会计规范的主要调整有两项，分别是2017年开始推行的“新金融工具规范”（IFRS9），该规范规定股权类资产需在“以公允价值计量且其变动计入当期利润”和“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益”两种核算方法中择一使用；以及2020年公布的“新保险合同规范”（IFRS17），这项制度实现了与国际会计准则的完全统一。
尹中立谈到，依据FVOCI资产，长期股权投资在会计处理上有成本法和权益法这两种方式。在权益法方面，不论被投资公司是否派发股息，投资方都能按照所持股份的多少来计算投资所得和其他综合收益，并且同步变更长期股权投资的账面金额。实际操作时，确认长期股权投资需要满足对被投资方拥有控制权或重大影响的要求，按照国际保险业普遍做法，持有20%股份被视为具备此类能力，但国内在执行此项规定时，显著降低了持股门槛，规定超过5%（即触发举牌情形）即可认定拥有控制权或重大影响
或将驱动银行板块估值持续修复
险资的投资动作可以直接印证上述逻辑。
今年，保险资金的投资倾向主要集中在大盘股、高股利、低风险的资产上，往往挑选那些经营状况稳固、派息比例高且具备良好发展潜力的企业，使得银行业成为其重点配置的领域。
根据21世纪经济报道记者的统计，到8月25日为止，今年保险资金进行公开市场收购的行为已经发生了三十起，涉及到的领域包括银行、公共事业、非银行金融服务、文化出版以及医药和生物技术产业。
中国太保的苏罡担任副总裁、首席投资官及财务负责人职务，他透露，近些年保险公司购买上市公司股份的情况越来越普遍，而且非常频繁。由于目前利率处于较低水平，保险公司选择增持优质股票，以此来增加对好公司的投资，这种做法是合乎情理的。
今年前三个月已有三十起险资举牌事件，其中银行股成为焦点，被多次瞄准，共计有七家银行机构遭遇此类行动。
平安人寿在一年内进行了十次增持行动，其中大部分目标为银行类股票。该公司三次增持邮储银行，持股比例于八月八日增至该行H股总股本的百分之十五。平安人寿三次增持招商银行，持股比例在六月十七日提升至该行H股总股本的百分之十五。此外，该公司两次增持农业银行，持股比例在五月十二日达到该行H股总股本的百分之十。
另外，8月19日香港交易所公布信息，平安人寿在8月12日于交易所买入农业银行H股。增持操作结束后，平安人寿持有的农业银行H股数量提升至43.29亿股，这部分股份占农业银行H股总发行量的比例超过了百分之十四。
弘康人寿于今年6月27日初次增持郑州银行，当时其持股数额为5.55%。紧接着，弘康人寿继续增持，于7月25日、8月8日又两次增持郑州银行，完成最后一次增持动作后，弘康人寿对郑州银行的持股比例已增长至15.27%。另外，新华保险在1月24日宣布入股杭州银行，瑞众保险在3月12日宣布入股中信银行，民生保险在8月11日宣布入股浙商银行。
中国平安的联席首席执行官郭晓涛，解释了为何公司特别看好银行股，他指出，平安一直根据长期发展趋势来选择投资方向，为了应对目前利率降低的阶段，公司提前好几年就开始购买那些分红率高的国有大银行股票。
尹中立强调，依照现行会计规范，保险资金投资银行股票，一旦满足特定门槛，便采用权益计量模式，若购入银行股票的市场价位低于该银行单位资产净值，其差额能够列为当期收益。2023年与2024年间，国内众多银行股票的市场价位持续低于其账面资产值，业内对此现象有专门表述，即“低于净资产”。部分银行股票的市场价值甚至不足其资产净值的一半，这种情况表明，保险资金若投资此类银行股，则有望实现全额的账面收益。
大家保险公司指出，银行体系是中国经济的关键支撑，其发展前景持续看好。从投资视角分析，银行类企业的股票拥有资本回报水平较高、分红比率较大、市场定价相对便宜等优势，能够成为保险机构实施长期稳健投资的核心标的。
另外，监管机构提出，大型国有保险企业须确保每年新增加的保费中有30%投入A股市场，与此同时，国家金融监督管理总局近期颁布了相关指引，对偿付能力达到特定标准的保险公司，其权益类资产配置上限提高了5个百分点。
天风证券分析，2025年保险资金进入股市的规模或将为银行股带来737亿元的资金补充，参照2024年保险业新增保费中有25%流入A股市场的比例进行测算，2025年银行股获得的增量资金预计比2024年增加29%。从长远角度观察，保险资金需达到权益类资产配置的上限额度，或者至少增加2432亿元人民币的银行股市值配置，参照2025年第一季度重仓银行股的情况，保险资金在银行股市值上的持有规模将增长62%。
因此，天风证券指出，新增保费进入市场或存量资产权益配置比例提高，保险资金配置空间都十分可观，这可能会促使银行板块价值不断回升。
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