蓝鲸新闻于2月18日发布相关资讯（记者为胡劼） ，近日间，国际上贵金属的价格呈现出走低这一趋势。在2月17日的时候，现货白银的价格有一度下跌幅度超过6% ，在此期间黄金跌幅最高的时候接近3% ，于此美股当中贵金属相关概念股集体出现走低。从行情情况来看 ，现货白银价格在当日内有一段时间下跌至每盎司71.96美元程度 ，这是自2月9日以来的最低水平。现货黄金在日间一度下跌至每盎司4842.6美元，并且同样也是自2月9日以来的最低。
驱动此次价格下行的并非单一因素，消息面上，在17日结束的第二轮伊美谈判之中，双方对一些总体问题达成了一致，中东紧张局势存在缓和迹象，此外，美元在日内走强也是贵金属利空因素当中的一个。
2026年年初以来， 黄金跟。白银展现出更剧烈的“过山车”一样的行情。当下 ，贵金属市场 从不。一样单边涨变为。区分区间震荡呀 ，驱动的缘由展现出金融属性和工业需求同等重要 ，宏观预期和地缘风险相互交织的复杂情形。之前， 金银价格积累了大量涨幅 ，市场情绪极其敏感 ，很容易受到消息方面的干扰 ，在这样的背景下 ，加剧了市场恐慌性抛售了 ，进而放大了贵金属价格的波动。剧烈震荡的行情清晰地放大了投资者的交易难题 ，对交易的灵活性以及风险控制能力设置了更高要求呀。
然而，有多家机构持有这样的观点，即处在当下这种复杂且不断变化的全球经济格局情形之中，金银市场身为传统避险资产以及工业需求的关键承载主体，它的长期逻辑始终是稳固的。
金银市场长期逻辑未变
澳新银行发布了最新研究报告，将黄金价格预测从原先的5400美元/盎司进行上调，上调至5800美元/盎司，预计这个目标会在2026年第二季度达成。该行在报告里称，美联储货币政策有希望进一步放松，地缘政治紧张局势有可能加剧，并且美元估计将持续走软。
澳新银行在报告中强调，投资者正在做出变动，也就是逐步分散资产配置，去减少美元敞口，但至少是在地缘政治稳定得以实现、美国表现出的结构性财政问题被解决、美联储公信力得以恢复之前，将黄金进行战略性配置这件事依旧具备实实在在的意义，然而这些状况在短时间之内不太容易达成。
平安证券研报表明，黄金长期趋势依旧稳固，在货币过度发行以及财政赤字货币经由此种方式实现的情形下，美元信用体系遭受挑战，加之全球地缘政治动荡频繁发生，进而推动资产储备呈现多元化态势，作为安全资产的黄金需求持续升高，全球“去美元化”的趋向致使黄金有望成为新一轮定价的锚定物，同时使得贵金属有望拥有向上变动的动能，“美联储进入降息周期，并且海外不确定性进一步加剧局面，以及全球去美元化趋势”这样一个组合对于金价构成支撑的逻辑依旧存在。
国泰海通宏观分析团队持有这样的看法，从中长期的角度去看，白银价格依旧是受到支撑的状态。其一，像光伏、新能源汽车、AI服务器这些作为代表的新兴产业，创造出了具有结构性特点的、呈现持续增长态势的白银需求。其二，金、银价格的涨跌是同步的情况。自2022年开始以来，全球央行展开的购金行为促使金价得到了推升。央行购金这一行为是具备长期性的、具有持续性的，其背后所反映出来的是大国信任基础发生变化之后的货币体系重构的情况。当下，新兴经济体的黄金储备占比远远低于发达经济体，未来购金的步伐有希望得以加快。首先，2025年11月，美国地质勘探局是首次把白银收纳进关键矿物清单里，大概会让其从普通商品转变为战略资产。其次，2024年9月，俄罗斯已将白银定为外汇储备资产。再者，2026年4月，印度储备银行实施新规，准许白银成为银行与非银行金融机构的抵押物。部分经济体有可能去增多对着白银的储备，有指望给银价构成长期的支撑。
中粮期货研究院当中，有一位资深研究员，此人是曹姗姗，她觉得，在黄金这一方面，出于美联储降息预期以及美元信用弱化的缘故，再加全球央行购金所形成的“结构性买盘”，还有ETF的“周期性买盘”，这二者一起产生共振，从而构成了黄金价格中枢能够向上移动的核心支撑。她预计，到2026年的时候，宽松的情况与不确定性依旧存在，不过涨幅的斜率或许要比2025年低一些，需要围绕事件窗口灵活地去交易。长期来看，看多的观点并没有改变。从2018年开始，就持续看多黄金，到现在仍然保持着向上的趋势，回调的幅度不是很深，容易上涨，难以下跌。
东方金诚的分析师觉得，在2026年，于黄金定价逻辑被重塑以及角色进化趋势的状况下，近些年来对金价向上推动的基本要素依旧会持续施展功效，国际上的黄金价格有希望攀升到6000美元每盎司。
白银处于上涨态势且此趋势尚未终结。一方面，就历史规律而言，白银具备百分之七十至八十的属项与黄金相符，黄金呈向上走向进而促使白银价格上扬。另一方面，存在基本面予以支撑。至于白银作为铜铅锌的副产物情况而言，资本支出是依据主产品来定的，每年平均增速仅仅在百分之二至百分之三之间，即便白银价位较高也无法推动供应得以增添，所以供应增速受到限制；在AI需求对光伏需求下降起到对冲作用之后依旧存在提升空间，按照保守估计半导体需求增速为百分之八，这致使工业需求在稳定的基础上有所上升。
短期需警惕突出的“不确定性”
虽有较多机构观点表明支持金银市场长期是向好的走势，然而，就近期全球贵金属市场呈现出显著波动的这种特征而言，短期价格走势在多重因素相互交织之后，变得愈发难以进行预测，这对投资者风险偏好以及资产配置策略构成了严峻的考验。
国泰海通宏观分析表明，就金银比而言，白银前期所呈现的补涨态势有可能演变成短时期内的超涨情形，需对银价回调风险予以警惕。在2018年10月之后，黄金价格跟美债实际利率脱离开来，这意味着非经济方面因素对于黄金价格产生的影响逐渐增大。“我们以这个作为起始点，对金、银价格的波动状况展开了考察。结果发觉，在2020年和2022年的时候，当金价迅速上涨，银价涨幅曾经一度较为微弱，金银比脱离了长期的均值区间。随后，白银价格出现补涨，推动金银比得以修复。直至2025年第一季度，COMEX白银的库存出现了巨大程度的回升迹象，于此过程中银价所展现出的涨幅明显弱于金价的涨幅。随后，银价呈现出显著的上涨态势以弥补前期涨幅不足现象，进而大大加快金银比数据下滑的速度。与此同时，针对自1968年起始的黄金以及白银价格波动情况展开综合性分析，发现当前白银所处价格状况存在超出正常涨幅范围的风险。
广发期货研究所的贵金属研究员叶倩宁认定了这样的情况，春节期间海外的宏观不稳定确切来讲还是存在着较多状况的，第一个方面，美股以及美债市场的流动性受到美国经济数据以及关联到的政策预期实施作用形成影响，这种影响之下很容易引发出程序化抛售的情况，第二个方面呢，央行以及ETF的投资需求想要回暖是需要花费时间来进行验证的。当前这个阶段黄金是需要着重去关注20日均线所提供的支撑以及波动率的具体变化情形的，要是出现了会形成利空影响的消息，那么金价是不排除会再次去测试60日均线的。从白银的方面来讲，当前乃是处于结构性供应紧张，库存呈现偏低的情形，这种状况依旧是对银价有着一定程度的支撑作用的，不过呢，在春节期间，下游企业的需求出现了转弱的态势，于此同时，交易所的限制措施极有可能对价格反弹的动能产生抑制效果。
依据以往经验，贵金属大幅上涨时，都会出现因多头于高位集中进行止盈操作，进而导致价格回落的情形，当下状况与之相似，投资者信心有待修复，行情或许转入为期2至4个月的阶段性盘整，并且酝酿新的突破上涨动能，这个时间点大概在今年年中，市场预期美联储再度启动降息的前后。叶倩宁进一步予以提醒。
东方金诚有分析师觉得，在2026年的时候，存在围绕美联储主席人选的潜在不定因素，要是沃什顺利当选美联储主席，其政策选择会怎样，市场对美联储降息预期不断反复，美元流动性有潜在波动，市场对于“AI估值泡沫”存在争议，地缘政治经济风险上下起起伏伏，这些情况都可能给金价带来干扰，还会借助市场情绪加大金价波动幅度。
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