2025年11月70个大中城市商品住宅销售价格变动详情

国家统计局公布了2025年11月份，70个大中城市里商品住宅销售价格的变动状况；其中，70个大中城市新房价格环比有所下降，下降幅度为0.4%；二手房价格环比同样下降，下降幅度是0.7%。

核心观点

第70个城市的新房房价，其环比跌幅呈现收窄态势，而二手房房价环比跌幅维持持平状态；连续三个月，所有70个城市的二手房房价都处于下跌情况。在11月，70个大中城市的新房房价环比下降了0.4%，环比降幅相较于10月收窄了0.1个百分点；二手房房价环比下跌0.7%，环比降幅与10月处于持平状况。看从房价下降的城市数量而言，11月时，70城中新房房价环比下降的城市数量是59个，相较于10月减少了5个，新房房价下降城市的平均跌幅为0.48%，比10月收窄了0.03个百分点；70城所有二手房房价环比都下降，已连续三个月出现所有城市二手房房价都下降的状况，二手房房价下降城市的平均跌幅为0.66%，和10月持平。

11月，一线城市当中，新房房价环比出现下降情况，下降幅度为0.4%，并且环比降幅跟10月相比，扩大了0.1个百分点，其中上海新房房价环比呈现正增长态势，广州环比跌幅有所收窄，而北京以及深圳新房房价环比跌幅则是扩大的，二手房房价环比跌幅同样也是扩大的。当中，上海环比呈上涨态势，上涨幅度为0.1%，其前值是+0.3%，自2019年8月开始，新房房价环比一直处于持续上涨状态，房价拥有最为充足的韧性；广州环比出现下降情况，下降幅度为0.5%，其前值是-0.8%；北京环比下降，下降幅度达到0.5%，其前值为-0.1%；深圳环比产生下降现象，下降幅度是0.9%，前值是-0.7%。二、二手房方面，表示，11月时，一线城市二手房房价环比出现下降，下降幅度为1.1% ，环比降幅跟10月相比，扩大了0.2个百分点，在各线城市里，它是唯一二手房房价环比跌幅呈扩大态势的，并且在5 - 11月期间，一线城市二手房房价环比跌幅连续7个月大于二、三线城市，存在“补跌”这类情形，市场朝着“由弱向强”的方向蔓延一直在持续。具体来说，上海二手房房价环比跌幅有所收窄，深圳、广州、北京的跌幅都出现了扩大。上海，环比呈现下降态势，下降幅度为百分之零点八，前值是负百分之零点九；深圳，环比出现下降情况，下降比例达百分之一，前值为负百分之零点九；广州，环比呈现下降状况，下降数值为百分之一点二，前值是负百分之零点九；北京，环比呈现下降态势，下降幅度为百分之一点三，前值是负百分之一点一。

在 11 月的时候，二线城市新房房价环比呈现出跌幅收窄的情况，而二手房房价环比跌幅乃是持平状态。针对新房而言，11 月二线城市新房房价环比下降了 0.3%，并且环比这种降幅相较于 10 月收窄了 0.1 个百分点。仅有 23%的二线城市新房房价环比是处于上涨或者持平态势的：合肥环比上涨幅度为 0.3%，南京以及贵阳环比上涨幅度是 0.2%，沈阳和重庆环比上涨幅度为 0.1%，大连和银川环比处于持平状态。再看二手房方面，11 月二线城市二手房房价环比下降了 0.6%，此环比降幅跟 10 月是持平的。二线城市中的所有二手房房价，在环比方面都呈现出下跌态势，其中跌幅相对较大的城市存在这些：南京、厦门、武汉、海口、西安、银川的环比跌幅，均大于或者等于 1.0个百分点，杭州、成都、太原、合肥、南昌、南宁、昆明的环比下跌幅度为 0.8%至 0.9% 。

11月，三线城市新房房价环比下降了0.4%，其环比跌幅相较于10月收窄了0.1个百分点。具体而言，只有襄阳环比上涨了0.3%，扬州环比上涨了0.1%，安庆环比持平，除了这些，其余三线城市环比都是下跌的，其中跌幅相对较大的城市有无锡、徐州、九江、济宁、常德、惠州、桂林、北海、泸州，它们的环比跌幅均大于等于0.7%。11月，三线城市二手房房价环比跌幅同样收窄。2）二手房，11月时，三线城市的二手房房价，环比出现下降，是0.6%，环比的跌幅，相较于10月，收窄了0.1个百分点。具体去看，所有的三线城市，环比都是下跌的，其中跌幅相对比较大的城市有，包头、扬州、徐州、金华、九江、烟台、三亚、南充，这些城市的环比跌幅，都是大于等于0.9%的。

11月，各类型产品新房房价环比的跌幅全都收窄了；在二手房房价环比跌幅这方面，刚需产品处于持平状态，刚改产品的跌幅收窄了，改善型产品的跌幅扩大了 。1）对于刚需产品而言：11月，90平以下的新房房价环比下降了0.3%，环比跌幅跟10月相比较，收窄了0.2个百分点，二手房房价环比下降了0.7%，环比降幅和10月是持平的 。2）刚改后的产品情况，11月的时候，90到144平的新房房价，环比出现了下降了0.4%的情况。其环比跌幅相对10月而言收窄了0.1个百分点。而二手房房价环比下降0.6%，并且环比跌幅均相比9月收缩了0.1个百分点 ，其环比下降幅度也是0. 1个百分点 3）这种改善型产品的情况，11月时，144平以上的新房房价环比下降幅度为0.3%，环比跌幅相较于10月收窄了0.1个百分点。二手房房价环比下降0.7%，环比降幅与10月比扩大了0.1个百分点 。

投资建议

当下，房价照样面临着持续不断的下行压力，连续有三个月，整整70个城市的二手房房价，环比皆处于下跌状态，其一，一线城市的二手房房价环比跌幅经过连续7个月，都要比二、三线城市更大了，存在着“补跌”这种情况，市场“从弱朝着强”的那种蔓延态势在持续着，后续很可能依旧将碰到压力，依据央行最新的调查问卷而言，未来房价看跌的预期还在往上涨，市场信心依旧是不足的，我们觉得，从“十五五”规划建议一直到中央经济工作会议针对地产所做出的表态，全都是要让房地产市场变得稳定，推动制度的完善 。纵然当下防范地产以及与之相关的风险依旧是处于首位的，然而房价那种具有惯性的下滑状况以及持续不断蔓延开来的看跌预期，极有可能会反向促使政策尽快地出台。我们进行预计，明年度的一季度将会有适当的政策作出调整。从地产的标的这个角度而言，一方面，流动性处于安全状态、重仓高能级城市、产品力较为突出的房企，或许更具备α属性；另一方面，在新消费时代的背景之下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有希望率先摆脱困境。

在现阶段，针对此情况，我们给出这样的建议，即去关注三条主线，其一，是那些基本面保持稳定状态，在一线以及二线核心城市之中，其销售以及土储所占比例很高，于重点城市里市场占有率也较高的房地产企业，具体有滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团；其二，是从2024年开始至今，在销售以及拿地方面都有着显著突破的所谓“小而美”房地产企业，也就是保利置业集团；其三，是积极探寻于新消费时代背景之下的新场景建设以及运营模式的商业地产公司，包括华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、大悦城、百联股份。

给予风险提示，政策的出台情况达不到预期，销售状况以及房价处于持续下降的态势，市场信心的修复情况赶不上预期。