证监会召集机构座谈稳市 中长期资金入市新动向

市场处于震荡状态，大盘堪堪守住4000点的时候，投资者对于中长期资金进入到市场之中，以及稳定市场机制搭建这件事情的关注程度，又一次呈现出上升的势头。

3月19日，在北京召开座谈会的是证监会主席吴清，出席此次座谈会的有全国社保基金、保险资管、公募基金、私募基金、银行理财等部分投资机构代表，其中，围绕如何进一步深化投资端改革、，如何提高制度包容性适应性如何提出有关提议，如何增强资本市场内在稳定性等内容听取了市场一线机构的建议。

便是在前一天（18 日）的时候情形，中国人民银行举行召开扩大会议，于此次会议期间提到这般内容，“切实充分发挥中央银行宏观审慎管理以及维护金融稳定功能，并且意志鉴定地维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行”，还有另外提及“针对研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制”。

在“十四五”收官与“十五五”开启那个交汇点上，监管层专门去听取投资机构有关深化投资端改革、提高制度包容性的建议，这标志着资本市场改革正从“融资端”朝着“投资端”进行纵深推进，西南证券研究院策略首席分析师程睿智对第一财经分析讲，尤其是座谈之上提及的近些年在稳市机制建设、推动中长期资金入市、提升投资者回报方面所取得的突破，也为“十五五”时期进一步增强市场内在韧性奠定了坚实基础。

然而，有业内相关人士进行提醒，稳定市场的机制并非是托住指数，使其仅仅呈现上涨态势，而不会出现下跌情况，证券市场的涨涨跌跌是价格信号起到作用的正常表现，对于稳定市场的机制需要从更深层次的角度来理解，需要从更长远的角度来理解，还需要从更整体的角度来理解。

今年全国两会开始召开以后，稳定市场、稳定预期的政策信号持续释放出来。政府工作报告着重指出，要进一步健全中长期资金进入市场机制。“十五五”规划给出的建议里面也提及，要大力培育耐心资本，完善能够支持中长期资金进入市场的相关政策系统。

3月6日，于十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，吴清针对稳市机制给出更为详尽的阐释。他宣称，稳属大局、为前提，乃是资本市场高质量发展的必然所需。其表明，会持续促使各方合力发挥效用，健全“长钱长投”的市场机制与生态，完善中国特色稳市机制构建，丰富跨周期逆周期调节的手段和机制，进而进一步强化市场内在稳定性。

他亦宣称，需全面地强化市场风险监测，十分留意风险于跨市场、跨期现以及跨境的传导情况，稳固并强化战略性力量储备还有稳市机制构建，更深层次地健全中长期资金进入市场的机制，富有动态性地完善应对外部输入性风险的政策工具集合，准备好、运用好该工具集合，竭尽全力维护市场稳健地运行。

3月13日，证监会再度着重表明，会紧密追踪国际金融市场以及内外部环境波动，强化境内外、期现货市场联动监测监管工作，持续稳固并强化中国特色稳市机制构建，以更大力度促使上市公司完善治理、提升价值，进而进一步增强市场内在稳定性。

身为中长期资金主要力量的机构投资者，作为资本市场稳市机制重要构成部分，在政策大力推动情形下，于过去五年里，中长期资金入市规模达成了较快增速。

有数据被记者获取显示，一直到2025年年底的时候，合计有165家公募基金管理人，其管理规模超过了37万亿元，权益类基金的规模超过11万亿元，和2020年相比分别增长了89%、63%。在2025年年底之际，公募基金持有的A股流通市值超过7万亿元，增长幅度为55%。

“十四五”阶段，境内上市ETF的数量，自“十三五”末期的371只开始增长，直至达到1381只，其资产规模，从1.1万亿元增长起来，一直增长到超6.02万亿元，其中，已有沪深300ETF等7只宽基ETF取得突破，达到千亿元规模。在养老金层面，自2024年12月个人养老金制度实施全面化之后，个人养老金能够用于投资的公募基金数量总计为309只。就保险资金而言，截止去年年末，金融监管总局总共批复了三批保险资金长期股票投资试点资格，批复的总金额共计2220亿元。

统观全局，截止到二零二五年年末，公募基金、社保、保险以及年金等中长期资金，总计持有A股流通市值，相较于“十三五”末期，增长幅度超过百分之五十。

程睿智觉得，资本市场稳定机制正快马加鞭地从“单一政策应对”转变为“多部门制度协同”了。程睿智还认为，中国特色稳市机制的核心并非单纯的行政性托底，而是搭建一个覆盖工具、周期以及主体的系统性框架。

在他的认知里，于工具方面，达成货币政策工具、平准资金、监管政策以及流动性支持机制的协同联动；在周期方面，秉持逆周期调节与跨周期调节相结合，兼顾缓解短期冲击以及稳定中长期预期；于主体方面，借助“长钱长投”机制以及市场生态建设，增强资本市场的内生稳定性，降低对临时性救助的依赖。此次央行所做出的表态，进一步强化了稳市机制里的货币金融支撑环节。