权益市场连续四周上行，转债大幅上行后，后市仍值得关注

研究结论

权益市场已连续四周呈上升趋势，正如我们之前所预判，可转换债券在权益市场的推动下实现了显著上涨，不过其上涨的持续性和幅度超出了我们的预期。目前，转债的绝对价格中位数以及百元溢价率均已达到相对较高的水平，尽管各机构持有的仓位并不高，但申购量却相当可观，然而，高价个券之间的矛盾也日益凸显。

转债当前尚可持有，但增仓应保持警惕，并留意可能的回调时机。考虑到我们对权益市场的分析，转债在指数层面可能面临上行动力减弱的挑战，但遭遇大幅下跌的风险相对较低，未来仍有机会呈现结构性增长。尽管转债的估值并不低廉，但在众多固定收益类资产收益普遍下降的当下，转债持续走强的可能性依然不容忽视。转债价格得到需求的强力支撑，因为这种情况在历史上并不常见，权益保持稳定而转债估值却大幅下降。

目前市场焦点集中于金融及科技领域，对于未来的走势，我们仍旧保持乐观态度。观察到目前的市场趋势，多方力量依然占据上风，尽管预计可能会有所回撤，但整体上升趋势依然明朗。这一乐观情绪的根源，实际上在于基层治理效能的增强以及科技实力的提升，这两方面共同促进了民众信心的增强。

本周可转换债券市场持续上涨，交易量大幅增加，达到706.69亿元。中证转债指数上涨0.67%，转债的平价中枢上升2.1%，达到104.2元，而转股溢价率中枢则下降0.2%，降至22.8%。具体来看，本周高价、低评级以及小盘转债表现尤为突出，而高评级和双底转债则相对较弱。

风险提示

政策调整出乎意料；货币政策的调整超出预期；经济基础面的变动超出预期；信用风险暴露程度超出了预期；统计数据或许存在误差。