本周全球多数重要股票市场呈现上涨态势，其中美股纳斯达克指数、德国DAX指数以及韩国综合指数表现最为突出。A股市场主要指数也普遍上涨，上证指数再次突破3600点，创下今年最高纪录。在主要行业中，国防军工、有色金属和机械设备行业涨幅居前；而医药、计算机、商贸零售和社会服务行业则出现下跌。资金状况，A股的成交量比上个星期减少了，融资盘表现得十分积极，融资融券的总金额在十年之后再度超越了二万亿元大关，大宗商品市场，国内的焦煤和焦炭价格又出现了上涨，由于OPEC+决定增加产量，导致国际原油价格出现了下跌。
市场前景不容置疑，A股当前走势持续向上，发展潜力巨大。此次行情吸纳了大量新增资金，其中包含保险业、养老基金、公募基金、私募基金等各类机构资金，同时也有个人投资者增加的投资配置。自“924”行情发动之后，我国M1与M2的同比增长率差距逐步缩小，表明资金活跃度有所提升，民众的消费和投资欲望呈现逐步增强的态势。最近融资融券余额达到十年来的最高点，表明个人投资者对风险的承受能力正在逐步增强。由于缺乏合适的投资渠道，市场正形成一种看涨预期，促使人们将更多资金投向股票等权益类资产。新增的居民投资资金将成为推动当前“缓慢上涨”行情的关键因素，我们预计明年下半年A股市场将有机会触及新的高点。从行业角度看，“十五五”发展蓝图将成为政策关注的重点，科技创新和成长型企业将继续得到政策支持，这将是未来较长时间内的主要发展方向。以下几个方面是近期市场关注的重点：
中美之间的关税暂停政策极有可能得到延续，出口方面的数据呈现不断上升的态势，因此市场对于贸易方面的不确定性感到的忧虑程度有所减轻。依据中美与瑞典进行的第三轮关税磋商达成的共识，两个国家将会促使之前已经暂停的美方那部分24%的关税以及中方的反制措施继续暂停90天，这让投资者对于贸易争端的担忧情绪得到了一定程度的平复。今年三月至今，我国出口增长速度不断超出普遍预料，七月份出口同比增长率达到百分之七点二，再次超出普遍预料，其中对非洲和东盟的出口增长迅猛，抵消了美国出口增速的放缓。尽管贸易摩擦不断加剧，国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望》报告还是提高了今年明年的全球经济增长预测，其中对中国经济提高的幅度最为显著。这份报告将中国2025年的经济增长预期提高了0.8个百分点，确定为4.8%的水平，表明在全球贸易面临更多变数的情况下，中国经济的强大适应能力正获得国际社会越来越多的肯定，这种趋势有助于增强全球资本配置中国相关资产的信心。
美联储近期讲话趋于温和，促使国内外货币政策进一步放松。美国五六月非农就业数据表现强劲后，市场普遍预期美联储将在九月下调利率。本周四，特朗普提请白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰出任美联储理事，这一任命加剧了市场对美联储采取宽松政策的预期。另外，美联储理事库克，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利，旧金山联储主席戴利最近都表达了比较温和的立场，他们提到“接下来几个月或许要实施降息措施”。根据CME FedWatch的数据，现在市场上认为美联储在九月减息的可能性已经达到了89%。同时，其他国家的央行也开始降息，这样的话，我们国家的整体货币供应状况也可能继续保持比较宽松的状态。
牛市心态促使民众资金投向权益类产品，赚钱机会增多后，"民众投资股市与市场缓慢上涨"的相互促进作用或将更加明显。自去年九月起，我国M1与M2增速的差距逐步缩小，今年六月又缩小了1.9个百分点，表明资金流转效率提高，民众的消费和投资欲望出现初步回升。本周A 股融资融券余额时隔十年再次超过两万亿元大关，融资融券交易占整体交易的比例达到百分之十，这个数值位于近十年来的中位数水平之上，表明个人投资者的冒险意愿正在逐步增强。事实上，当前市场中的新增资金来源非常广泛，其中包括保险资金、养老金这类长期性资金，同时也有公募基金和私募基金等机构性资金参与其中。当前市场处于缺乏合理分配的状态，乐观的预期可能推动民众投资方向转向股票等权益类项目，目前证券市场盈利表现突出，新增投资资金进入市场的意愿依然强烈，未来股票市场的细观资金流动状况预计将保持较为宽裕的水平。
十月份会举行二十届四中全会，此后“十五五规划”会是关注的重点，科技发展将继续作为较长时间内的政策核心。今年四月，国家领导人于相关省市区关于“十五五”期间经济与社会发展座谈会上着重提出，必须将依据地方实际培育新型生产力的战略地位显著提升；七月份的中央政治局会议亦明确指示，需以科技革新驱动新型生产力成长，迅速增强国际水准的新兴主导产业建设，促进科技与产业创新全面结合交融。未来五年期间，人工智能融合应用、自动化设备制造、芯片技术、生命科学制品、太空商业运营、城市空中交通等新兴行业，并包括下一代移动通信、量子信息技术、生命科学前沿探索、人脑与计算机交互、人造太阳能源等前瞻性产业，极有可能成为科技创新取得关键进展的核心领域。
投资组合方面，可以留意：首先，要重视新兴科技和成长性板块，例如国产计算能力、自动化设备、固态动力电池等；其次，要把握因获利回吐而出现补仓机会的领域，比如一些估值偏低的中央企业相关股票。在特定概念上，应当关注可信赖技术、国防工业、城市空中交通以及海洋相关产业。
需要留意，政策反响可能未达标准，国际资金市场存在不确定性，国家间关系变动亦会带来潜在挑战。
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