开源证券：2025年8月70城房价走势分析，后续有望进一步稳定？

开源证券披露分析指出，2025年8月，国内七十座城市新建住宅销售价格环比下降幅度保持稳定，与去年同期的减少程度有所收窄，主要城市中心地带的新房价格下降幅度也呈现缩小趋势；而二手房市场销售价格环比减少的幅度变大，但与去年相比的降低程度有所减轻。具体到包含一、二线城市的重点三十五座城市，八月份新建住宅价格无论是同比还是环比，下降的情况都比上升的情况要多，仅在一线城市中的上海，新建住宅价格同比和环比均实现了增长。今年至今，国内房产市场总体正迈向不再下跌趋于平稳的阶段，在此阶段，房价或许会有轻微的波动，希望未来在各项调控措施推动下，该市场能实现更加稳固的发展。

开源证券主要观点如下：

新房上海持续领涨，二手房价格同比降幅缩小

国家统计部门公布了2025年8月七十个大中城市商品住宅销售价格变动状况。就新建商品住宅环比变化而言，一线城市、二线城市和三线城市分别下降了0.1%、0.3%和0.4%(七月份相应为0.2%、0.4%和0.3%)，七十座城市整体环比减少了0.3%，与七月份环比降幅保持一致。与去年同期比较，首要、中间、末等都市的降幅分别是0.9%、2.4%、3.7%(七月的数据是1.1%、2.8%、4.2%)，七十座城市的新建房产价格同比减少的幅度收窄了0.4个百分点，变成了3.0%。根据70座城市新房价格变动情况统计，2025年8月环比上涨、维持稳定、出现下跌的城市数量分别是9个、4个、57个，而7月份对应的数值为6个、4个、60个；从同比角度分析，8月份上涨、持平、下跌的城市数量分别是5个、0个、65个，7月份的相应数据为5个、0个、65个。

二手房价同比降幅缩小，环比降幅扩大

根据二手房产价格环比数据，八月七十座城市二手房价格环比下降0.6%，下跌幅度较上月增加0.1个百分点，其中一线、二线、三线城市的环比降幅分别是1.0%、0.6%、0.5%，而七月份对应的环比降幅为1.0%、0.5%、0.5%。从同比数据看，七十座城市二手房价格同比减少5.5%，降幅收窄了0.4个百分点。这些大中都市的环比数据为-3.5%、-5.2%、-6.0%(七月份的数值分别是-3.4%、-5.6%、-6.4%)，它们的下降幅度有细微变化，具体表现为其中一个城市扩大了0.1个百分点，另外两个城市则分别缩小了0.4个百分点。2025年8月二手房价格与上月相比，有1个城市出现上涨，没有城市价格保持不变，69个城市价格有所下降（7月份有1个城市上涨，1个城市持平，68个城市下降）；同比来看，0个城市价格上涨，0个城市价格持平，70个城市价格出现下滑（7月份同样为0个城市上涨，0个城市持平，70个城市下降），这70个城市自2024年初起，二手房价同比一直在降低。

新房上海同环比领涨，二手房价格35城同比均下降

在一二线关键35座城市中观察，2025年8月新建房屋价格情况显示，同比和环比的降幅都比增幅要多，环比层面上海、杭州等7座城市价格上涨，同比层面上海、杭州等5座城市价格上涨，其中上海的环比增长0.4%、同比增长5.9%，在35座城市中表现最佳。在所有一线城市里，只有上海的新建房屋价格同比和环比都实现了增长。在35座城市中，新房1到8月的整体同比数据，上海和太原表现突出，分别实现了增长5.8%和1.1%。

投资建议

二零二五年八月，七十座城市新建住宅销售价格环比下降幅度保持稳定，与去年同月相比降幅有所收窄，其中一线城市的房价下降幅度也呈现缩小趋势；而在二手房市场，销售价格环比下降幅度有所扩大，但同比降幅同样有所收窄。今年至今，国内房地产市场总体正逐步摆脱下滑态势并趋于稳定，在逐步企稳的过程中，房价或仍会经历一些小幅波动，希望未来在相关政策的推动下，房地产市场能够实现更加稳固的发展。在更为有力的政府支出安排和更为宽松的货币流通环境下，已有的储备物资处理及城市内部旧区更新项目预计将得到更快实施，有助于调整当前的房屋供需格局，促进价格逐步回升并稳定下来。

推荐标的

实力雄厚且经营稳健的房地产企业，例如绿城中国(03900)，它们在城市规划方面表现出色，并且能够敏锐捕捉到追求品质生活的购房者的需求，招商蛇口（001979）(001979.SZ)同样具备这些特质，中国海外发展(00688)在这方面也相当突出，建发股份（600153）(600153.SH)和滨江集团（002244）(002244.SZ）也拥有类似的优势，建发国际集团(01908)更是其中的佼佼者。

房地产与商业地产共同发力，一方面享受房地产市场回暖，另一方面得益于刺激消费的政策措施：华润置地(01109)、新城控股（601155）(601155.SH)、龙湖集团(00960)。

优质物业管理公司在“提升住宅品质，优化服务效能”的方针指导下脱颖而出，具体包括华润万象生活(01209)、绿城服务(02869)、保利物业(06049)、招商积余（001914）(001914.SZ）、滨江服务(03669)以及建发物业(02156)。

风险提示

行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。